香农芯创今日披露了2024年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期归属条件成就的公告，同时发布了2025年三季报。数据显示，公司第三季度营收92.76亿元，同比增长6.58%；净利润2.02亿元，同比下降3.11%。前三季度累计营收264亿元，同比增长59.90%；净利润3.59亿元，同比下降1.36%。

  这份股权激励归属公告显示，本次符合归属条件的激励对象共计21人，预留授予部分第二类限制性股票拟归属数量为111.20万股，占公司股本总额的0.24%。值得注意的是，预留授予价格根据公司2025年半年度利润分配方案实施时点的不同，分为13.317元/股和13.352元/股两种情形。这一价格与当前107.71元的股价形成鲜明对比。

  从股权激励计划的业绩考核要求来看，公司为预留授予部分设定的2025年营业收入目标值为174亿元，触发值为138亿元。而前三季度已实现264亿元的营收规模，显然已大幅超越年度考核目标。不过，净利润指标出现小幅下滑，这在半导体行业周期波动中并不罕见。

  观察公司近期股价表现，尽管今日收盘上涨2.68%至107.71元，但盘中波动剧烈，最高触及111.11元，最低下探98.44元，换手率高达10.96%。这种高换手率与股东户数大幅增加72.41%至5.86万户的数据相互印证，显示市场参与度显著提升。

  在存储芯片行业迎来所谓超级周期的背景下，作为SK海力士核心代理商的香农芯创受到市场重点关注。公司股价年内涨幅已超150%，今日成交额达51.21亿元，融资余额25.85亿元，显示资金关注度持续高企。不过，存储芯片板块今日整体走弱，多只相关个股出现调整，这种分化走势值得关注。

  股权激励的顺利归属，通常被视为管理层对公司未来发展信心的体现。但需要观察的是，在股价处于相对高位时完成归属，后续是否会面临一定的减持压力。根据公告，激励对象获授的限制性股票归属后不额外设置禁售期，仅需遵守公司法、证券法等相关规定。

  从业务结构看，公司主营业务已全面转向电子元器件分销，通过全资子公司联合创泰开展业务，客户覆盖阿里巴巴、字节跳动等互联网云服务商和大型ODM企业。在半导体产业链中游的分销环节，公司凭借与原厂的稳定合作关系和优质客户资源，构建了自身的竞争壁垒。

  当前时点，市场更关注的是存储芯片涨价潮能否持续，以及这对公司四季度业绩的具体影响。虽然三季度净利润出现小幅下滑，但营收规模的大幅增长显示公司市场份额仍在扩大。在半导体行业周期性波动中，分销商的角色往往更具韧性，但同样需要应对价格波动带来的毛利率压力。

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