无惧减持，国内半导体分销龙头香农芯创（300475.SZ）上演了一场“利空出尽是利好”的市场好戏。

　　10月21日，香农芯创在前一日披露股东拟大幅减持背景下，股价盘中触及109.57元/股，续创历史新高，截至收盘报104.9元/股，涨幅高达9.03%，公司市值突破480亿元，截至目前，香农芯创年内股价已13次创历史新高，年内累计涨幅达 268.89%。

　　据香农芯创10月20日公告，持股5.13%的股东无锡新动能基金计划在2025年11月11日至2026年2月10日期间，通过竞价交易方式减持不超过463.77万股，占公司总股本的1%，减持原因系资金需要，股份来源为此前通过协议转让取得。若以10月20日收盘价96.21元测算，此次减持套现金额最高约合4.46亿元。

　　对于今日股价无视利空一事，香农芯创证券部工作人员向以投资者身份采访的21财经·南财快讯记者表示，当前整个科技板块，特别是存储板块整体呈上涨态势，且本次减持体量并不大，外界对公司价值较为认可，因此公司股价相对较为稳定。本次减持股东为国资股东，其内部有投资本金保值的需求，本次减持金额相当于收回大部分本金，更有利于国资股东未来的长期持有。

　　事实上，香农芯创股价无视减持压力走强的核心驱动力或来自全球存储芯片市场的超级景气周期。今年上半年以来，全球存储芯片价格持续攀升，近一个月涨价消息更为密集。

　　而CFM闪存市场发布的《2025年四季度存储市场展望》显示，预计四季度，企业级SSD（eSSD）价格涨幅将达到10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15%。

　　公开资料显示，香农芯创成立于1998年，前身为安徽聚隆机械有限公司，2021年，该公司更名为香农芯创，并向半导体行业转型。目前，香农芯创先后取得全球全产业存储器供应商之一的SK海力士、全球著名主控芯片品牌MTK的代理权以及AMD的经销商资质，为国内半导体分销龙头。

　　不过，从上半年业绩来看，当前行业景气度的提升未完全惠及香农芯创的核心业务。2025年上半年公司营收171.23亿元，同比大涨119.35%，但归母净利润1.58亿元，仅微增0.95%，公司陷入“增收不增利”困境。

　　对此，上述工作人员表示，公司目前库存周转周期较快，部分客户订单价格已提前商定，因此在本轮存储产品涨价行情中，公司毛利率反而出现偏低的情况。目前公司自有存储品牌“海普存储”已开始放量，从当前市场行情来看，未来公司整体情况将好于此前预期。

　　中邮证券指出，香农芯创在高端存储领域历经多年耕耘，现已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局。公司已具备数据存储器、控制芯片、模组等电子元器件产品提供能力，产品广泛应用于云计算存储（数据中心服务器）、手机等领域。