$香农芯创(SZ300475)$  $江波龙(SZ301308)$  $北京君正(SZ300223)$  

    美光科技于 2025 年 9 月 12 日向渠道合作伙伴发出通知，宣布将上调存储产品价格，涨幅达 20%-30%，并自即日起暂停所有 DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5 等产品的报价一周，协议客户价格同步取消。此次调价涉及消费级、工业级及汽车电子等全系列存储产品，其中汽车电子产品涨幅或高达 70%，成为本轮涨价的焦点。

江波龙（301308）：与美光合作超10年，2021年采购美光晶圆超30亿元（占美光中国区收入15%+），为全球存储卡市占Top2、SSD出货Top7。公司积极绑定美光、三星、长江存储等原厂资源，形成“多厂协同+自主品牌”双轮驱动模式。美光科技宣布存储产品价格上调20%-30%，并暂停相关产品报价，江波龙作为行业内的重要参与者，将充分受益于市场价格的上涨。存储产品价格的提升直接意味着公司营收和利润的增长空间被打开，为其业绩增长提供了有力的支撑。2025年上半年，公司高端存储产品快速放量，企业级SSD、车规级存储实现突破式增长。

风险点：尽管公司通过代理美光、与三星/西部数据合作及布局国产存储（如长江存储）分散供应，但若头部供应商因产能调整、地缘政治（如出口管制）、自然灾害等因素限制供货，或代理协议出现变动（如美光若进一步收缩对中国市场供应），可能导致原材料短缺或采购成本大幅上升，直接影响产品交付。

香农芯创（300475）：SK海力士大陆云客户最大经销商（独家代理企业级SSD），构建国产企业级存储交付闭环。旗下“海普存储”DDR5/eSSD通过服务器认证，直接分销HBM及企业级SSD，受益原厂涨价。2025年上半年营收同比增长119%，Q2单季净利润环比暴增743%，同时锁定稀缺货源（2024年存储芯片采购额占全球1.3%），国产化布局领先（长江存储、长鑫存储采购占比提至28%）。

风险：香农芯创虽深度绑定SK海力士并锁定稀缺货源，但公司业务高度依赖单一原厂，若海力士供应或策略发生波动，经营稳定性将受到冲击；同时，存储行业本质周期波动显著，若下游需求不及预期，涨价预期落空，公司高库存反而可能形成业绩压力；公司上半年业绩基数虽低带来高增速，但能否持续兑现存在不确定性；此外，国产替代虽在推进，但与长江存储、长鑫存储的合作尚在爬坡，若进展不及预期，国产化闭环优势将被市场质疑。

北京君正（300223）：凭借其旗下 ISSI 品牌全面覆盖车规存储芯片（包含 SRAM、DRAM、NOR Flash 等）产品线，并在车用、工业、模拟与互联芯片等细分领域有深厚技术积淀与客户基础。美光等原厂全面涨价＋停止部分低端 DDR/LPDDR 产品报价，造成消费级/工规存储供给收缩，此时车规级存储与高可靠性的存储产品需求与议价能力显著提升，北京君正作为车规存储国产化率较高的代表，其产品在ADAS、数字座舱、车身控制等多个汽车电子场景已有量产出货，公司毛利率与出货量有望同步放大。同时，公司存储芯片、自主 DRAM／Flash 的研发与 ISSI 的收购，使其在低端/中端供给短缺背景下具备替代空间；如果公司在价格传导上灵活跟进涨价趋势，将实现利润的阶段性释放。

风险：君正曾明确表示“目前暂无涨价计划” 涨价策略尚未确认或可能滞后  · 财报显示公司近年营收／利润承压，盈利能力未完全恢复 · 车规品类认证/生命周期长，对质量/一致性要求极高，成本上升也可能被下游压价或延迟议价 · 若终端需求疲软或者新能源车／车载电子拉动不如预期，风险暴露。