老曾头画饼收割的前瞻言论根本不是战略预判，而是为资本操作铺路的话术，现实与承诺的反差堪称离谱：

所谓“行业整合”是反向操作：2023年他喊出“2-3家头部整合”，实际2025年国产GPU格局是海光信息（5097亿市值）、寒武纪（6055亿市值）领跑，摩尔线程（2953亿）、沐曦科技（2000亿）、壁仞科技（2000亿）、燧原科技（2000亿）等七八家企业形成梯队，后面东芯励算科技、安孚科技象帝先技术领先企业，景嘉微382亿市值连第二梯队都挤不进。他说的“并购”不是整合优质资产，而是溢价36倍收购关联方拆分的“影子公司”，本质是内部资产腾挪。

曾氏话术目的就是“锁死投资者 配合套现”：2023年的乐观表态刚好铺垫2024年38亿定增，让投资者相信公司会通过并购突围，从而认可定增价值；而关联方饶先宏正是借着这波信心，完成“低价参与定增、高价减持旧股”的套现操作，完美踩着市场预期收割。

技术与规模全面掉队：景嘉微JM11芯片性能仅追平国际中端水平1060，而壁仞BR100、沐曦曦云C600、励算科技7G100已对标英伟达高端型号，摩尔线程还实现消费级 信创双突破，景嘉微既没技术优势，又因业绩亏损、现金流承压失去真正整合他人的能力，只能靠“左手倒右手”演戏。

这场从“画整合大饼”到“关联并购套现”的闭环，本质就是利用信息差收割中小股东，市场用脚投票，股价很难再有起色。