补贴加速下发使企业垫资压力下降，直击燃料电池产业链当前“运营成本高、现金流紧张”的痛点，叠加此前城市群扩容、省市高速优惠+路权放宽政策，保守预计2025年燃料电池车推广6300-7000辆，同比+17-30% ；乐观预计2025年完成城市群目标，推广15187辆，同比+181%。建议关注：1、价值量占比较高的燃料电池、储氢系统环节；2、产线端；3、加氢站。