AI对公司评论。赛微电子（300456）：全球MEMS代工龙头，同时是人形机器人传感器核心标的+AI算力光芯片（OCS）核心供应商，属于机器人“感知层”+AI算力双高景气赛道。 二、机器人业务核心看点（最关键） 1.人形机器人IMU传感器核心供应商- 国内首家量产车规级MEMS-IMU，通过AEC-Q100认证，切入博世、大陆等Tier1供应链。- 特斯拉Optimus从4颗IMU增至44颗/台，单机价值量大幅提升，公司是国内最受益标的之一。- 2026年全球人形机器人MEMS-IMU市场预计35亿元+，公司份额领先，业绩弹性极大。2.激光雷达MEMS微振镜- 为谷歌TPU供应MEMS振镜，全球份额超70%，同步适配机器人激光雷达感知方案，技术壁垒极高。 三、AI算力第二增长曲线（强支撑） - MEMS-OCS光交换芯片：全球唯二能量产的纯代工厂，谷歌OCS独家代工，已锁定2026年订单超7200万美元，单晶圆价值是传统硅麦6–8倍，2026年有望贡献3–4亿净利润弹性。- 北京FAB3良率突破85%+（行业生死线），产能爬坡+良率提升驱动毛利率、净利率持续改善。 四、财务与估值（2026.2） - 2025年业绩拐点明确：北京产线满产、OCS/IMU订单放量，营收、净利同比高增。- 估值：PB约5.1–6.7倍（近5年30%分位），PE 78–102倍，在机器人/AI算力赛道中估值性价比突出，未完全反映订单与产能红利。 五、主要风险 1.产能爬坡不及预期：FAB3二期扩产进度影响业绩兑现节奏。2.客户集中风险：谷歌、特斯拉订单占比高，大客户砍单/延期会冲击短期业绩。3.技术迭代风险：MEMS路线被新传感器方案替代概率低，但仍需跟踪。 六、投资风格匹配 - 适合：成长型、左侧/右侧布局、看好机器人+AI算力共振的投资者。- 优势：赛道壁垒高、客户顶级、双业务放量共振，确定性与弹性兼备。- 不适合：极度厌恶波动、只看低PE传统价值股的资金。 七、关键跟踪指标（盯盘用） 1.特斯拉Optimus IMU定点/批量供货公告2.谷歌OCS订单执行与新增签约3.FAB3产能利用率、良率、毛利率变化4.2026年一季报业绩验证