这赛微电子，最近真是火得有点东西。AI算力需求一上来，CPO概念直接起飞，整个板块年内涨了八成多，赛微电子更是猛，11月一个月就涨了快98%，年初到现在累计超180%，股价冲到48块五，市值干过350亿。资金扎堆往里冲，换手率都飙到27.7%，一天成交额近81亿，明眼人都看得出，市场情绪是真热。

  但有意思的是，就在大家抢筹的时候，国家集成电路大基金却在悄悄撤退。11月25号到27号，短短三天合计减持642万多股，持股比例直接降到4.99%，不再是5%以上大股东。这信号挺耐人寻味——产业资本在高位逐步退出，而二级市场还在追高，这种背离背后，到底是风险还是机会？

  公司基本面呢，也不简单。主营业务靠MEMS，占了八成以上收入，这块技术底子厚，全球纯代工排名连续多年第一，客户遍布通信、医疗、汽车等领域，手里攥着150多项专利，研发费用也逐年往上加，2025年前三季度就投了近3亿。虽然2024年因为北京产线折旧和市场竞争导致亏损，但今年前三个季度已经扭亏为盈，经营性现金流也稳住了，说明造血能力在恢复。

  更关键的一步棋是，它最近打算花不超过6000万收购光刻机企业芯东来的部分股权。芯东来虽成立才两年，但有成熟制程光刻机自研和再造能力，这笔操作明显是要绑定上游设备资源，保障供应链安全，长期看能降成本、提自主性。放在当前半导体国产替代的大背景下，这步棋算是未雨绸缪。

  不过话说回来，股价短期涨这么猛，多少有点透支预期。CPO确实是AI高速互联的解题方向，政策也在推“新质生产力”，但技术落地节奏、量产能力才是决定胜负的关键。现在资金炒的是故事和趋势，可最终还得看谁能把芯片实实在在造出来、供得上。

  所以你看，一边是技术驱动+国产化逻辑支撑，另一边是业绩波动+股东减持带来的博弈，这票走得热闹，但也得留个心眼。市场永远不缺机会，缺的是冷静。

  投资路漫漫，愿与大家相伴同行，点赞支持，共同进步！