国家集成电路基金出手减持，赛微电子642.78万股被抛售，持股比例正式跌破5%红线——这一消息在今日资本市场迅速发酵。根据公司公告，国家集成电路产业投资基金因“基金退出需要”，于11月25日至27日通过集中竞价方式完成减持，持股比例由5.88%降至4.999986%，不再属于持股5%以上股东。此次变动触及1%整数倍披露标准，但公司明确表示，不会导致控制权变更，也不对公司经营构成重大影响。

  值得注意的是，这并非国基一次性大幅减持。回溯公告内容可知，国家集成电路基金此前持股一度高达13.75%，近年来已持续逐步退出。本次减持后，其持有赛微电子股份为3661.06万股。同时，基金方面也透露：未来12个月内仍将根据市场情况和自身退出安排，继续择机减持。这意味着，这场退出进程可能尚未结束。

  看到这条消息时，我的第一反应不是恐慌，而是思考：为什么是现在退？

  作为长期关注半导体产业链的观察者，我清楚地知道，国家集成电路基金设立的初衷就是“扶上马、送一程”。它不是长期财务投资者，而是战略引导者。当一家企业技术路径跑通、产能开始释放、市场认可度提升，就是它逐步退出的信号。而眼下，恰恰可能是这个节点。

  赛微电子最近的表现太亮眼了。子公司Silex为谷歌AI服务器代工高毛利光交换芯片，单颗价值3000美元，毛利率近90%；北京FAB3产线稳步推进，BAW滤波器良率突破90%，国产替代加速落地；再加上AI、激光雷达、生物医疗等新兴需求共振，公司从“投入期”迈向“收获期”的拐点正在浮现。

  换句话说，国基的退出，或许正是一次成功的“毕业典礼”。它的资金完成了阶段性使命，把舞台留给市场化资本。这种退出不应该是利空解读，而应看作行业信心的传递。

  当然，我也不会盲目乐观。重资产、长周期、高技术壁垒的MEMS行业，依然面临产能爬坡不确定性与国际地缘风险。但至少目前来看，赛微电子已经用技术和订单证明了自己的稀缺性。短期股价或受减持情绪扰动，但中长期走势，终将回归基本面本身。

  如果你问我怎么看这次减持，我会说：别只盯着那642万股的数字，要看懂背后的趋势——中国半导体正从“国家托举”走向“自主飞行”。而赛微电子，正在尝试展翅。