$航天智装(SZ300455)$  

航天智装当前资产注入预期十分强烈，这既受国资委资产证券化要求等政策推动，也有公司自身业务梳理铺垫，且潜在注入资产与现有业务协同性高，具体如下 ：

1. 政策层面提供强支撑：国资委要求航天科技集团2025年底前资产证券化率提升至50%，但目前该集团证券化率仅17%-22%，存在约6720亿元资产注入缺口。同时2025年证监会修订的《重组管理办法》为军工涉密资产注入开辟“绿色通道”，解决了此前的制度障碍，让资产注入可行性大幅提升。

2. 公司自身铺垫就绪：航天智装作为航天五院唯一上市平台，正为资产注入做足准备，比如挂牌转让杭州轩宇等非核心亏损子公司、进行人事调动、计提坏账等，以此梳理业务架构。其顺义产业园也已投产，具备承接注入资产的硬件条件。

3. 注入资产前景明确：市场普遍预期五院502所的卫星姿态控制技术（年利润4亿元）、太阳敏感器、霍尔推进器等优质资产会注入。这些资产若注入，能与公司现有星载计算机、特种芯片业务形成全链条协同效应，囊括卫星制造高价值零部件，大幅增厚公司业绩。