摘要

　　沪指创下十年新高，卫星相关概念表现强势。近日我国卫星互联网建设再度提速，千帆星座时隔7个月重启组网工作，有望带动相关产业链全面发展。工信部拟开展卫星物联网商用试验，机构称商业卫星产业即将进入需求侧牵引与供给侧支撑双向发力的新阶段。

　　投资要点

　　①千帆星座重启组网工作，卫星互联网建设提速

　　②工信部发布意见征求稿，卫星物联网商用试验逐步迎来落地

　　③机构建议重点关注

　　千帆星座重启组网工作，卫星互联网建设提速

　　10月24日，三大指数全天高开高走，沪指创下十年新高，卫星相关概念涨幅居前。Wind金融终端显示，相关概念股中，航天智装20CM涨停，中国卫星、上海沪工等股涨停，和而泰、中国卫通等涨幅居前。

　　消息面上，近日我国卫星互联网建设再度提速，十月以来已接连3次发射卫星升空，其中包含“千帆星座”第六批组网卫星，千帆星座时隔7个月重启了组网工作。据央视新闻报道：

• 　　10月16日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨12组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

• 　　10月17日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，以一箭18星方式，成功将上海垣信卫星科技有限公司“千帆星座”第六批组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。

• 　　10月23日，我国在文昌航天发射场使用长征五号运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。该卫星主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证。此次任务是长征系列运载火箭的第602次飞行。

　　长江证券指出，此次时隔7个月，千帆星座第六批组网卫星再度成功发射或标志着千帆星座大规模组网工作的重启，有望带动相关产业链全面发展。目前，卫星互联网产业链已初步形成，上游卫星制造及发射环节有望率先受益，通信网络建设设备和应用终端也将逐步落地。

　　此外，在民营动力商业火箭方面，近日可重复使用火箭朱雀三号首飞箭已进入首飞关键准备阶段，后续天龙三号、引力二号也首飞在即。

• 　　10月20日，据央视新闻，可重复使用火箭朱雀三号首飞箭顺利完成加注合练及静态点火试验，进入首飞关键准备阶段，为今年正式入轨发射及一级回收开展各项准备。朱雀三号是我国面向大型星座组网任务，自主研制的一款大运力、低成本、可重复使用的液体运载火箭，可在执行轨道发射任务后自主高精度返回，在回收场实现软着陆并重复使用。

　　浙商证券表示，卫星互联网行业的核心变化在于国内卫星互联网发射节奏有望提速。2025年Q4，天龙三号、朱雀三号、引力二号等大型民营商业火箭首飞在即，国内火箭运力瓶颈有望缓解，低轨卫星组网提速下相关公司订单有望快速增长。此外，未来随着可回收领域技术的进一步成熟，国内商业发射能力和成本有望持续优化。

　　工信部发布意见征求稿，卫星物联网商用试验逐步迎来落地

　　10月10日，为支持商业航天等新兴产业安全健康发展，规范卫星物联网业务管理，工信部发布《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知（征求意见稿）》。

• 　　征求意见稿提出，通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给，激发市场主体活力，提升行业服务能力，建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，服务构建新发展格局。

• 　　卫星物联网业务商用试验对象为符合条件的企业，企业通过构建卫星物联网星座，建立客服系统，以及计费、营账等业务支撑系统，提供卫星物联网服务。

　　江海证券指出，开展卫星物联网商用试验意义重大，有望推动商业航天、低空经济等新兴产业快速发展。《征求意见稿》中申请开展卫星物联网业务商用试验的条件和企业开展卫星物联网业务商用试验的经营要求均较高，有利于头部企业发展。

　　财通证券表示，当前我国商业航天仍处在产业早期，市场关注度集中在相对上游的卫星、火箭制造环节，但卫星物联网等应用端的同步培育有望激发市场主体活力，丰富卫星通信市场供给，建立安全监管体系的同时，形成可复制可推广的经验和模式，同时支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。

　　中国银河证券指出，卫星物联网商用试验将推动我国商业航天产业链从上游制造向下游应用端延伸，这意味着商业卫星产业即将进入需求侧牵引与供给侧支撑双向发力的新阶段，产业闭环有望成型。卫星物联网依托天基网络，可实现对低空飞行器的全球范围实时追踪与数据传输，能精准补齐低空经济的通信短板。卫星物联网已成为串联商业航天与低空经济两大新质生产力的关键纽带，推动二者实现深度耦合与协同发力，产业链上下游相关参与企业迎来广阔发展空间。

　　机构建议重点关注

　　江海证券：卫星物联网商用试验逐步迎来落地，我们持续看好相关投资机会，提示重点关注上海港湾、上海瀚讯、海格通信、星图测控等。

　　国盛证券：国内卫星商业化闭环曙光初现，政策推动低轨卫星互联网加速发展，三大运营商获得卫星通信运营资质。相关标的：普天科技、中国卫星、海格通信、上海瀚讯等。

　　财通证券：2025年以来，我国低轨卫星互联网星座组网进度显著提速，四季度多款可回收火箭有望迎来首飞试验，应用端三大运营商均已获卫星通信牌照，卫星物联网商用实验正式开启，商业航天板块积极催化不断。建议关注：航天动力、西测测试、陕西华达、臻镭科技、*ST 铖昌、上海瀚讯、斯瑞新材、高华科技、中国卫通、中国卫星、国博电子、海格通信、盟升电子、广电计量、上海港湾。

　　参考研报来源：

　　《财通证券-国防军工行业投资策略周报：卫星物联网开展商用试验，天兵科技完成新增融资》，佘炜超、杨博星，2025年10月14日；

　　《中国银河证券-军工行业双周报：卫星物联网商用试验启动，产业闭环逐步成型》，李良、胡浩淼，2025年10月15日；

　　《江海证券-通信-卫星物联网商用试验有望落地，提示相关投资机会》，张婧，2025年10月14日；

　　《国盛证券-计算机-国内卫星商业化闭环曙光初现》，刘高畅、赵伟博，2025年10月8日；

　　《长江证券-软件与服务：低轨12组卫星发射成功关注卫星互联网产业投资机遇》，宗建树、陈耀文，2025年10月20日；

　　《浙商证券-通信行业2025年四季度策略-关注三季报及产业核心变化机会》，张建民、王逢节、徐菲，2025年10月19日；