Ⅰ前言
世界不可信，什么自媒体什么大V，都是"白手套”——利益的工具；即使是众多的大模型，也不过是意识形态的奴隶。所以，我只信新华社、人民日报、最多加一个“新闻联播”。
2025年10月6日，人民日报发表《锂电池领域，我国取得突破！》；7日，新华社发表《固态锂电池领域，我国科研团队取得突破！》；新闻联播差隔壁办公室的“央视新闻”今天一早争先恐后发出《#我国研究出可弯折20000次柔性电池#【赞!#我国在固态锂电池领域取得突破#】》——我于是不得不紧紧跟上说，“连人民日报新华社央视都开始推固态电池了，这股资本力量很强大——节后可以无脑买。”
我于是翻开早就准备好的“池子”，从“卖铲、价值量大、业绩确定、性价比高”四个维度进行再精选。
Ⅱ正文
我找出了两家，一家是设备、一家是检测（说起检测，它使我想起去年来一直推的柯基——淳中科技）。它们不一定涨得最好，但综合最符合上述三大标准。
一、为什么先看“设备+在线检测”而不是材料？
固态电池尚处0→1量产窗口，材料路线（硫化物/氧化物/聚合物）仍未统一，且多数企业锁产能以“千吨级”中试线为主，短期业绩弹性有限。相反，“先把产线跑起来”是行业共识——谁先交付整线装备、谁就能享受“CAPEX→收入”一次性兑现，又符合“卖水人”逻辑。应该注意到，2025-2027年全球已公布新增中试/量产线超过180 GWh，对应设备采购额≈1,300亿元，CAGR＞60%。所以，设备+检测才是产业链环节里“量最大、确定性最高”的一段。
二、价值量最大环节：前段-中段整线装备
1. 技术路径收敛→叠片+等静压成为全固态主流工艺，卷绕机被弃用，新增设备需求弹性最大。
2. 产能数据：单GWh固态电池线需叠片机≈80台、等静压设备≈12台、热压封装线≈6台，合计价值量4.5-5亿元，比传统锂电线高35%。
3. 交付节奏：2025H2-2026H1头部电池厂（CATL、比亚迪、国轩、亿纬）共24条中试线集中招标，仅先导智能一家已中标12条整线，市占率≈70%，锁定未来12个月最确定的业绩。
三、性价比最高的两把“铲子”
先导智能核心“知识点”：
整线装备龙头。
核心逻辑：叠片机+等静压+热压封装（全球唯一可交钥匙）。
2025E订单催化：韩国SK On 20亿元、CATL 9条线、比亚迪4条线——2025E固态装备收入45亿元，同比+210%。
业绩确定性：订单已排产至2026Q2，收入能见度100%。
估值性价比： 2025E PE 18×，低于锂电设备历史中枢25×，PEG 0.6。
东华测试知识点：
在线检测“卖水”，所有所有设备看门人。
核心逻辑：固态电解质膜+极片高频力学性能在线测试系统（无损、≤0.1 s/片）。
2025E订单催化：绑定先导智能等5家整线商，每GWh标配30套，单套售价120万元，毛利率>55%。
业绩确定性：2025E新增订单6亿元，利润弹性+180%。
估值性价比：2025E PE 25×，对应0.8倍PEG，仍低于科创设备均值。
具体来说：
1. 先导智能：整线“唯一交钥匙”——业绩确定性强
• 技术卡位：2024年推出1800 mm宽幅无隔膜叠片机，叠片速度0.08 s/片，良率>99.5%；等静压设备压力600 MPa，填补国内空白，比海外Quintus便宜30%。
• 订单公告：2025年3-9月连续中标12条固态整线，合计金额67亿元，已锁定2025-2026年70%产能；传统锂电装备提供规模摊销，固态新品毛利率>35%，高于平均8 p.p.。
• 估值：综合机构观点，2025E归母净利54亿元（固态贡献45%），对应PE 18×，2019-2023年中枢25×；若给予固态业务25×、传统业务18×，分部估值目标价92元，空间47.86%。
2. 东华测试：在线检测“铲子”——利润弹性最高
• 赛道稀缺：国内唯一能量产0.1级高精度力学测试系统的民企，固态电池需在无电解液环境下实时监测电解质膜与极片贴合强度，公司设备成为中试线“必配”。
• 商业模式：设备售价120万元/套，成本<55万元，毛利率>55%；每GWh需30套，对应价值量3600万元，远高于传统锂电检测环节。
• 订单&业绩：2025H1已获先导、利元亨、纳科诺尔等设备配套订单2.1亿元；全年预计新增6亿元，同比+200%，归母净利2.4亿元，同比+180%，对应PE 25×，显著低于科创设备均值38×。
• 催化剂：2025Q4硫化物电解质中试线集中交付，公司检测模块为验收必检项，收入确认节奏快（发货即确认70%），2025E-2026E复合增速60%，PEG仅0.8。
四、结论：锁定“设备+检测”卖铲双雄
• 量最大：180 GWh新增产线→1,300亿元设备蛋糕，叠片/等静压/检测为净新增环节。
• 业绩最确定：先导智能订单已锁70%产能，东华测试绑定所有整线商，2025E收入能见度100%。
• 性价比最高：先导18×PE+PEG 0.6；东华25×PE+毛利55%+利润弹性180%，均低于可比历史中枢。
若固态电池2026-2027年进入放量井喷，“装备+检测”卖铲人将率先兑现业绩，而材料路线仍处混战阶段——两把铲子，足够分享全行业的第一桶金。
（注：先导估值为极端乐观假设）$东华测试(SZ300354)$
