浪潮涌动，又一锂电企业计划赴港二次上市。
12月12日盘后，鹏辉能源（300438.SZ）公告，筹划发行H股并在香港联交所上市，以深化全球化战略布局，提升公司在国际市场的综合竞争实力，同时打造公司国际化资本运作平台，增强境外融资能力，
鹏辉能源于2015年在深圳证券交易所创业板上市，截至目前累计募资70.32亿元，其中首发时募资3.12亿元，股权再融资32.98亿元，间接融资34.22亿元。
尽管上市以来已通过多渠道募集资金，但面对大规模的扩产计划和全球化布局，公司当前资金压力不小。
其三季报显示，截至2025年9月末，公司货币资金17.03亿元，同期短期借款高达14.60亿元，应付账款50.71亿元，应付票据22.15亿元，资金链处于紧平衡状态。
业绩修复期
从上市公司业绩来看，鹏辉能源也正处于业绩修复的关键期。
2024年，正值锂电行业价格激烈博弈的关键期，鹏辉能源上市以来首次亏损，全年归母净利润为-2.52亿元，到2025年上半年仍亏损8822.67万元。不过，三季报显示，报告期内公司实现营业收入75.81亿元，同比增长34.23%；归母净利润实现扭亏1.15亿元，同比增长89.33%。三季度单季归母净利润暴增977%。
这背后，是下半年锂电池需求回暖，量价齐升带来的结构性复苏。
鹏辉能源11月在投资者互动平台明确表示，目前主要储能产品基本满产满销，相关产品价格较上半年有一定上涨。
从产能利用率来看，鹏辉能源314Ah大储专线、100Ah/50Ah小储产线均已全线满产，核心生产基地之一的衢州基地2025年已实现满产，该基地三成产能供应出口、七成服务内销，当前订单排期已至2026年春节后。
不过，业绩修复的同时，公司现金流状况仍有待改善。
2025年前三季度，鹏辉能源经营活动产生的现金流量净额为-1150.65万元，虽较上年同期的-4.81亿元大幅收窄，但仍处于净流出状态。
由于储能行业具有项目周期长、回款慢的特点，叠加公司激进扩产带来的资金占用，短期现金流压力仍将持续。
不只如此，回溯历史数据，鹏辉能源资金紧张的局面早有端倪。
截至2024年末，公司货币资金余额为16.46亿元，较上年末减少26.55%；同期应收账款余额则达到26.01亿元，同比增加57.28%。公司在年报中解释，货币资金减少与应收账款增加的主要原因，均为2024年大型储能项目数量增加，导致回款速度有所减慢。
但在业绩修复期内，鹏辉能源并未放缓扩张脚步。
据公告，自2024年下半年起，公司开启了一轮激进的扩产计划，涉及储能电芯与系统、半固态电池等多个核心领域，总投资金额合计达到83亿元，且资金来源均为公司自有资金或自筹资金。
事实上，在对2025年经营计划的表述中，鹏辉能源提出将固态电池视为“一号工程”。
2024年7月公告的年产1GWh半固态电池项目是鹏辉能源首次披露半固态电池量产时间表。而后，公司在今年9月的接待投资者调研的纪要中透露，公司固态电池中试线正在建设，预计三季度末建成，建成后将尽快进行中试生产。
技术方面，持续迭代优化。该公司宣布其固态电池能量密度已由280Wh/Kg提升至320Wh/Kg，新一代固态电池中固态电解质层自动适应活性材料体积的变化，不需要加压模组，固态电池性能更稳定。当前在按计划推进固态电池中试线建设。
按计划，公司的全固态电池中试线的建设将于明年2026年实现量产。
全球化迈进
深化全球化战略是鹏辉能源赴港二次上市的另一核心诉求。
“在海外方面，除了公司的电芯随客户系统产品出口。今年4月份起，公司的海外大型储能项目陆续批量交付。”鹏辉能源副董事长、董事、董事会秘书、副总裁鲁宏力在接受投资者调研时表示。
今年以来，港股市场异常火爆，成为诸多A股公司二次上市的重要目的地。鹏辉能源的赴港选择，并非个例。
12月11日，电解液龙头新宙邦（300037.SZ）也发布公告，筹划发行H股并在香港联交所主板挂牌上市，旨在深化全球化发展战略。此前，阳光电源（300274.SZ）、先导智能（300450.SZ）、欣旺达（300207.SZ）等新能源赛道的企业也欲图赴港二次上市。
新能源公司之所以频频“转战”H股，一方面在于在当前周期低谷之下，企业需要继续筹措子弹维持稳健扩张；另一方面，当前A股IPO、再融资趋严，赴港股融资的时间成本较小、成功率更高。港股不仅提供了更灵活的融资渠道，更是企业出海的“资本跳板”和应对市场风险的“双保险”。在当前行业竞争白热化、全球化加速推进的背景下，赴港二次上市已成为新能源企业实现可持续发展的重要战略选择。
而新能源企业研发投入大、产能扩张快，需要持续大规模资金支持，在竞争加剧的当下，更需“储粮过冬”。
鹏辉能源总裁甄少强在此前接受媒体采访时谈到，鹏辉能源凝练出一套独特的“低空飞行”理念。
所谓“低空飞行”，主要包含两层含义：一是像海鸟捕食一样，贴近“海面”，也就是贴近市场和客户，更加精准了解市场需求；二是拥有过硬的技术本领，用技术创新引领降本增效，满足客户需求。
而此次鹏辉能源的谋求二次上市，能否为其“低空飞行”储备足够的冬粮，或许还需要市场的验证。
