鹏辉能源炸了。

  就在刚刚发布的2025年三季报里，这家公司第三季度单季净利润冲到了2.03亿元，同比暴增977.24%！这个数字一出，市场直接炸锅。要知道，整个前三季度的归母净利润才1.15亿元，这意味着第三季度不仅把前两季度的利润全赚回来了，还多翻了一倍不止。

  从数据来看，鹏辉能源今年整体表现本就不俗。前三季度总营收达75.81亿元，同比增长34.23%，已经体现出明显的增长势头。但真正让人瞠目结舌的是Q3的盈利爆发——营收32.8亿元，同比增长74.96%，而利润增速远远甩开营收，说明这不是靠“堆量”带来的增长，而是实实在在的盈利能力跃升。

  公司自己也在公告中提到，收入增长主要得益于行业景气度回升，产品产销两旺，订单明显增加。结合近期政策面的重大动向，这一逻辑得到了强力支撑：就在10月28日，《中共中央关于制定“十五五”规划的建议》正式发布，氢能被明确列为“未来产业”进行前瞻布局。作为国内较早布局氢燃料电池和储能系统的锂电企业之一，鹏辉能源无疑站在了风口之上。

  我怎么看？

  说实话，看到这份财报的第一反应是怀疑——977%的增幅太吓人了。但细看下来，并非无迹可寻。首先，去年同期基数较低，确实容易形成高增长；其次，公司在储能、户用储能以及新兴的氢能领域已有多年投入，现在可能正迎来商业化拐点。尤其是现金流的变化值得注意：经营性现金流净额虽然仍为负（-1150.65万元），但相比去年同期的-4.81亿元大幅收窄，说明回款能力和运营效率在显著改善。

  另外，固定资产占比下降、存货和应收项目上升，反映出公司在积极备产、交付节奏加快。而租赁负债和使用权资产的激增，可能意味着新生产基地或设备投放正在加速落地。

  股东结构上也有亮点，香港中央结算有限公司（通常代表北向资金）持股比例明显提升，说明机构资金在持续加码。尽管当前市盈率（TTM）为负值，反映过去一年整体仍在消化亏损压力，但从市销率2.06倍来看，市场已开始用成长股逻辑定价。

  我始终认为，在新能源赛道里，不能只看当下盈利，更要看技术储备和政策契合度。鹏辉能源未必是短期最猛的，但它踩准了储能+氢能这两个“十五五”关键方向。如果后续能保持Q3的盈利能力，全年业绩或将超预期。

  当然，高增长也带来估值压力。40元以上的股价、近8.5%的日涨幅，短期内已有一定兑现风险。但我更愿意把它看作一个信号：沉寂已久的电池二线厂商，或许正在迎来价值重估的起点。