香雪制药、常山药业、赛诺医疗、广生堂、通化金马这几个有着真正前沿或者世界第一名技术的医药公司，近几年都发布或者年年发布定增计划，但是都没有成功。

        尤其是常山药业，每年发布定增计划，但是就是不定增。随着阿贝那肽三期完成，申请NDA，逼近成功，公司仍然发布定增计划。过去是资本嫌弃股价太高，但股价低的时候它们也不敢定增。现在是高攀不上，想参与定增的多了，公司也缺钱，但定增的门槛更高了。

        赛诺医疗的COMETIU脑卒中支架获得美国FDA突破性治疗认定，这是世界上独一无二的技术。其前款脑卒中支架NVOA（也是世界独一无二的技术）、冠脉支架AUCURA已经在国内上市。如此旷世大牛，2024年4月发布定增计划，至今仍然杳无音讯。是没有人愿意参与定增吗？大A拿不出7亿元来给赛诺医疗定增吗？估计不是，是新的技术突破大幅度提升了公司资产的潜在价值，资金已经高攀不上了。

        创新药的一大特征就是实控人持股比例本来就低。广生堂，17.3%；通化金马，19.6%；赛诺医疗，17.3%；常山药业，30.5%；香雪制药，22.6%。

        大家来看，广生堂实控人只持有17.3%的比例，一旦低价定增，等于把公司送给了别人。高价定增，公司又没有实力去拉股价。所以定增就成了一个应付意外的选项。 

        本文所说的定增价格，值的是与市值加权的价格，不是单纯指股价。广生堂的股本只有1.5亿股，如果股价100元，对应市值150亿。常山药业是9.19亿股，目前股价近50元。如果把广生堂的股本放大到9.19亿股，对应股价16元。如果你想以100元的价格定增广生堂，就相当于你想以16元的股价定增常山药业。这不是异想天开吗？不符合市场的基本逻辑。

        日前，发改委拿出5000亿金融工具，专门补充科技创新项目的资本金。估计就是针对高科技公司所遇到的融资难题，对症下药。估计会有力推动创新药板块的研发进程。