核心观点：我们看好中泰股份在2026-2027年迎来业绩的加速释放期。公司作为深冷技术龙头，正经历从“周期修复”向“成长兑现”的价值跃迁。我们预计2026年归母净利润有望突破8亿元，2027年向15亿元目标迈进，核心驱动力来自海外高毛利订单释放、新兴赛道技术变现及传统煤化工景气上行。
一、 深冷设备出海：高毛利订单驱动业绩弹性释放
公司设备出海战略成效显著，已成为业绩增长的核心引擎。2025年海外新签订单占比已超50%，且在手订单中海外占比近40%。公司已进入沙特阿美等国际巨头供应链，并在LNG液化、电子气等高端领域打破国际垄断。随着海外订单在2026-2027年集中进入交付确认周期，高毛利的海外业务将显著增厚公司利润，预计该板块将持续贡献30%以上的增速。
二、 新兴赛道突围：卡位半导体与商业航天黄金赛道
公司在高精尖领域的布局进入收获期，成长属性日益凸显。
半导体材料：公司为美光、英特尔、三星、台积电等全球芯片巨头供应核心板翅式换热器及高纯电子气，成功切入全球半导体供应链，该业务具备高壁垒与高附加值特征。
商业航天：公司为蓝箭航天，星际荣耀，天兵科技等龙头提供火箭燃料液氧过冷器，初步15套订单，后续几何倍增已排至2027年，充分受益于商业航天的爆发式增长。
稀有气体：随着唐山及韩国合资项目的产能释放，稀有气体业务预计2026年收入翻倍，毛利率高达50%，将成为极具弹性的利润新增长点。
三、 传统业务筑底：新疆煤化工带来确定性增量
国内能源安全战略下，新疆煤化工投资未来5年将超6000亿元。中泰股份作为核心设备供应商，深冷净化与液化设备深度受益于此轮扩产周期。2026年预计落地5-8亿元相关订单，为业绩提供坚实的安全垫。
盈利预测与估值
综上，公司正处于“技术壁垒+全球化+新兴赛道”的多重共振中。我们看好公司2026年归母净利润突破8亿元，2027年向15亿元目标迈进。
