华金证券刚刚发布研报，给予蓝思科技“买入”评级，理由是其作为全产业链一站式精密制造解决方案提供商，客户资源优质，并持续向平台化迈进。这一消息迅速引发市场关注，而就在几天前，蓝思科技刚因接待超百家机构调研、并首次披露机器人出货量数据成为焦点。

  本周（11月16日—11月21日），共有404家上市公司披露机构调研记录，其中容百科技与蓝思科技均接待了超过百家机构，热度居前。在调研中，蓝思科技详细透露了其在具身智能领域的布局进展：11月18日，蓝思智能机器人永安园区正式启用，占地400亩，具备年产50万台具身智能机器人等AI硬件产品的能力。公司目前已切入北美及国内多家头部机器人企业的供应链，关节模组、灵巧手、结构件已实现批量交付，整机组装规模位居行业前列。更关键的是，蓝思科技明确给出了出货指引——预计2025年人形机器人出货3000台以上，四足机器狗出货10000台；到2026年，核心部件和整机组装规模将翻番，目标在2027年稳居全球前列。此外，公司前三季度营收达536.63亿元，同比增长16.08%，净利润28.43亿元，同比增长19.91%，第三季度营收更是创下历史同期新高。

  看到这些数据，我不得不认真看待蓝思科技的这次转型。过去我们提到它，第一反应还是消费电子玻璃盖板龙头，但如今它的定位早已悄然变化。从财报表现看，增长并非依赖单一业务爆发，而是来自消费电子、智能汽车、AI眼镜乃至人形机器人的多点开花。尤其机器人赛道，不再是概念或试验项目，而是有了明确产能、交付能力和全球化制造布局——长沙为核心，越南、泰国为支撑，直接面向北美市场服务。这种从零部件到整机、从设计到制造的一站式能力，在当前国产供应链崛起的大背景下，极具稀缺性。

  我认为，华金证券给出“买入”评级的背后，其实是对蓝思科技“平台化”战略的认可。它不再只是某个环节的供应商，而是正在成为AI硬件时代的关键制造平台。尤其是在人形机器人产业即将进入量产前夜的节点上，谁能提供稳定、高效、垂直整合的生产能力，谁就可能掌握话语权。蓝思科技现在走的这条路，技术门槛高、资本投入大，但一旦形成规模效应，护城河也会足够深。当然，风险也存在，比如下游需求波动、竞争加剧或新品研发不及预期，但至少从目前释放的信息来看，它的步伐是扎实且有节奏的。