昆仑万维逆势上涨的核心逻辑，是AI商业化落地+全链壁垒+资金聚焦三重共振，在AI板块分化、市场波动中，资金用脚投票选择“真兑现”标的，而非纯概念炒作 。
一、逆势上涨的核心驱动（按权重排序）
1. 产品商业化加速（2.4天工Skywork桌面版上线）
- 新增Basic/Plus会员付费，补齐AI应用稳定现金流；本地虚拟机隔离+双模型调度+100+办公Skills，强化“安全+效率+多模态”壁垒 。
- 与Opera、天工搜索联动，拉动全球2.84亿月活变现，提升用户LTV 。
- 短剧（DramaWave年化流水2.4亿美元）、音乐（Mureka毛利转正）已验证造血能力，资金认可度远超“PPT型AI” 。
2. 全链布局形成护城河
- 算力端：控股艾捷科芯7nm NPU完成两次流片，性能接近昇腾910，2026Q1测试，预计降算力成本15%-20%。
- 模型端：天工支持Claude Opus 4.5、Gemini 3 Pro双调度，覆盖复杂文档/多模态，性能领先同类 。
- 应用端：AI收入占比达33%（首超游戏），海外收入90%+，抗风险能力强 。
3. 业绩拐点已现，战略投入被市场理解
- 2025Q3单季扭亏（归母1.9亿，同比+180%），Q4扣非持续增长！
- 前期亏损源于“All in AGI”投入，市场已从“看亏损”转向“看增长”，估值逻辑切换 。
4. 资金面强支撑（2.4-2.5）
- 2.4单日主买7.6亿元，59.26元收盘涨0.65%，资金锁仓意愿强。
- 机构持仓提升，融资余额稳定在36亿元左右，AI主题资金“去弱留强”聚焦龙头 。
- 技术面：站稳50元关口，均线多头，量能配合，估值重构趋势明确 。
二、为何是昆仑万维而非其他AI标的
维度 昆仑万维 多数AI应用股
现金流 短剧/音乐已规模化盈利 依赖融资，商业化未验证
技术壁垒 算力-模型-应用全链闭环 单一应用层，易被替代
业绩拐点 2025Q3已扭亏，2026年有望全面转正，但仍处投入期，拐点仍需待确认!
资金偏好 机构+游资共同认可
三、关键跟踪指标（决定后续持续性）
1. 桌面版付费转化率：30天付费率达5%为强催化，低于2%则需警惕 。
2. Mureka规模化：月活破1000万、毛利率稳定在30%+，验证音乐AI变现能力 。
3. NPU测试进度：2026Q1回片良率≥90%，成本下降预期落地，增强全链优势。
4. AI收入增速：2026Q1 AI收入占比≥40%，确认第二增长曲线加速 。
用一句话来总结：昆仑万维的逆势上涨，是AI行业从“估值驱动”转向“盈利驱动”的缩影，资金选择“真金”而非“镀金”，后续重点看商业化兑现速度与全链布局落地节奏 。
在当下的环境里，商业航天板块被摁下去了，贵重金属板块受外围期货市场价格暴涨暴跌影响巨大，近期也是搞的人心惶惶（接下来需要一定时间来修复），只有人工智能应用端板块最有群众基础（各大模型竞相发送红包，特别是豆包-火山引擎上春晚将把人工智能应用端推向高潮）！明天开始大盘有望开启新一轮的上涨行情，这个时候迫切需要一个有持续上涨的板块站出来，我看好人工智能应用端板块的真正爆发，昆仑万维如果能老龙头归位，将为人工智能应用端板块爆发贡献重要力量!
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