$昆仑万维(SZ300418

OPRA（Opera Ltd.）2018年在纳斯达克上市后，为昆仑万维带来稳定财务收益、显著协同价值、估值与资金红利三重核心收益，截至2026年2月2日，OPRA收盘价14.10美元，市值约12.64亿美元，昆仑万维及实控人合计持股约65.1%，对应权益市值约8.23亿美元。

一、核心财务收益

1. 上市初期收益：2018年上市时昆仑万维通过香港万维持有OPRA 9600万股，占发行后总股本43.7%，上市初期账面浮盈约1.07亿美元。

2. 持续投资收益：OPRA稳定盈利分红，2025年全年营收增速超26%，增厚昆仑万维合并报表利润与投资收益。

3. 股权价值重估：OPRA市值约12.64亿美元，昆仑对应权益市值约8.23亿美元，随股价波动带来公允价值变动收益，2026年2月2日OPRA单日涨13.53%，直接利好昆仑万维投资收益。

4. 现金流支撑：OPRA作为并公司提供稳定美元现金流，为昆仑AI业务研发与推广提供资金保障。

二、业务协同收益

1. AI技术协同：OPRA的Aria等AI功能与昆仑天工大模型相互赋能，提升用户粘性与广告变现，2025年OPRA AI浏览器增长成营收主要驱动。

2. 流量与变现协同：OPRA全球月活超3亿，为昆仑短剧、音乐等AI应用提供低成本获客渠道，MiniPay稳定币钱包激活用户破千万，拓展新兴市场变现场景。

3. 生态与技术互补：OPRA的广告平台、AI Agent与昆仑AI生态协同，强化海外AI商业化能力，形成全球AI应用落地闭环。

三、估值与资金红利

1. 估值提升：OPRA AI商业化落地验证昆仑AI战略可行性，强化市场对其AI生态信心，推动估值修复。

2. 融资便利：OPRA上市提升昆仑海外资本市场知名度，为后续海外融资、并购提供便利，降低融资成本。

3. 投资示范效应：OPRA成功上市为昆仑资本其他投资项目提供退出路径参考，提升整体投资组合价值。

四、收益关键驱动与风险

- 核心驱动：OPRA业绩增长（全年营收增速超26%）、AI商业化加速（Aria提升留存与变现）、昆仑AI技术协同落地、美股科技股估值回暖。

- 主要风险：OPRA股价波动、全球浏览器竞争加剧、AI变现不及预期、美股大盘调整导致估值收缩。