之前发过一个帖子，但还是好多股友对昆仑持有小马智行的股权比例没有比较准确的认识，再仔细推算一次，供大家参考。

算之前先强调一下，推算昆仑的股权投资变动损益其实意义不大，毕竟市场不太愿意给这部分定价，所以【昆仑做股权投资的损益对股价没有直接的影响】，本帖纯粹是为了更好的了解公司经营情况，抬杠的无聊人士直接拉黑。

首先澄清1个事情：

当前计入当期利润的股权投资大概率只有3家：映宇宙、爱奇艺、小马智行。而欧朋浏览器作为控股的并表公司，且欧朋的股权是直接由周亚辉持有，所以欧朋的股价波动不影响上市公司当期利润。

所以，关注上市公司的当期利润变动时，不需要考虑欧朋浏览器的股价波动。

下面开始推算昆仑万维持有小马智行的股权比例：

24年年报中，在“证券投资情况”一栏里披露了截止24/12/31的映宇宙和爱奇艺股权存续规模，但没披露小马智行的。

基于24年年末数据，爱奇艺存续规模是3.52亿、映宇宙是6.45亿元（均是RMB口径）。

根据25年Q1这两个票的涨跌幅估算，25年Q1这两个票的公允价值波动分别是+0.438亿和-2.281亿。

之后，根据一季报披露，“Pony.ai 与映宇宙合计亏损约 5.4 亿元”以及“一季度公允价值变动损益为4.926亿”。

可以推算，25年Q1小马智行的浮亏约3.1亿左右，而Q1小马智行的跌幅是38.54%，假设股权没有变动的前提下，推算出24年末及25Q1末持有小马智行的市值规模分别是8.04亿和4.94亿，对应小马智行的股权比例约2.19%。

据此，可以推算出截止目前（5.12日美股收盘），昆仑万维二季度报表层面的公允价值变动合计约5.6亿RMB左右。

最后提示一点：

有个别股友根据软件统计的所谓的“小马智行截止24年末股东列表”来说明昆仑已经清仓了小马智行。这是完全不了解规则。

首先，昆仑万维25年Q1已经很清楚的说明了，其持有的小马智行在25年Q1出现了较大的公允价值变动损益。

其次，美股真正有效力的股东数据只有在公告里披露的持股5%以上股东明细。而软件统计的、所谓的“24年末股东列表”是根据正股公告中披露的“持股5%以上股东”+“各家境外金融机构（基金、投行、资管、银行）主动披露的年末数据”合并得来的。而例如昆仑资本、五源资本这些境内注册的主体，根本不在统计范围之内。

如果还有不信的，可以看小马智行公告中披露的截止25年4月10日的股东列表（持股5%以上）：

再看看个别股友以讹传讹的所谓股东列表：

这里统计到的，除了高管持股以外，全部都是境外投资机构（包括红杉资本、IDG资本这些小马智行著名的投资方），但没有任何一个境内投资机构，尤其是5%以上的大股东五源资本。

这些以讹传讹的人，自己无知，还喜欢给别人扣帽子，实在是丢人现眼。