本报讯 10月24日晚间，芒果超媒股份有限公司（以下简称“芒果超媒”）发布2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入90.63亿元，归母净利润10.16亿元。

　　核心数据显示，前三季度芒果TV用户月活均值同比增长11.08%，广告业务第三季度同比回暖。现金流方面，公司前三季度经营性现金流量净额6.74亿元，同比激增307.14%，9月末资金储备超130亿元，为内容与技术投入提供支撑。

　　报告期内，公司战略收缩传统电商业务，聚焦芒果IP衍生品开发，传统电商收入下降对营收形成短期波动，核心平台芒果TV营收同比基本持平。同时，公司加大优质内容及研发投入，互联网视频业务成本上升对当期利润造成短期影响。

　　第四季度，王牌综艺《向往的生活·戏如人生》《声生不息·华流季》《再见爱人5》及头部剧集《水龙吟》将持续拉动广告预算弹性；10月28日即将上线的音乐选秀节目《声鸣远扬》未播先热，依托八大平台协同传播，有望释放“全民造星”效应。

　　优质内容筑牢用户基本盘

　　芒果超媒综艺板块保持行业领先，市占率达35.2%。云合数据显示，2025年第三季度全网综艺TOP20中芒果TV独播综艺上榜数位列第一。剧集业务深化独播与台网联播策略，使得第三季度国产新剧独播比例、台网联播比例达67%，相关指标均居行业第一。四季度头部剧集预约量突破500万次，有望成为档期主力。

　　优质内容IP持续筑牢用户基本盘。QM数据显示，前三季度芒果TV用户月活均值同比增长11.08%，8月份全景生态用户达7.5亿户，其中App端、OTT端同比分别增长4.8%、10.3%，多渠道协同为会员业务提供支撑。广告业务第三季度同比回暖，延续上半年复苏态势。欢网大数据显示，2025上半年合作品牌数TOP20综艺中芒果TV前十占四。

　　剧集商业价值同步释放。击壤数据显示《欢乐家长群2》获12家品牌合作，《水龙吟》定档即官宣库迪咖啡、京东外卖等10余家品牌联名。QM数据显示，《国色芳华》以1200.7万元斩获2025年1月份—7月份剧集视频标版广告收入榜首。

　　长短内容结合成效显著

　　芒果超媒内容创新延伸至微短剧领域，上半年“大芒计划”上线微短剧1179部，同比增长近7倍。“长综IP+短剧衍生”模式成效显著，例如，《女子推理社》衍生《羽刃》、《乘风2025》衍生《三十而励》、《密室大逃脱》衍生《狸猫书生2》均登顶猫眼短剧热度榜，形成“长内容拉新、短内容留存”生态闭环。

　　行业数据显示，IP类短剧用户付费率较非IP短剧高45%，长尾收入占比达38%。其中《三十而励》创大芒短剧商务收入纪录，《狸猫书生2》会员付费转化率居年度第一，均印证IP衍生潜力。

　　公司同步启动“短剧千部IP联合创制计划”，依托马栏山文创园优势，通过“平台投资+流量扶持+分账激励”模式推进IP短剧化开发，合作方最高可获50%投资及100万元—300万元优质内容奖励。

　　政策层面，8月份，“广电21条”新政推动剧集监管从规范转向松绑，助力平台提升内容周转效率、优化成本结构，为优质内容变现打开空间。

　　公司顺势加大头部内容投入，提升独播剧比例，叠加130亿元资金储备，为剧集与微短剧协同发展提供资金保障。

　　中金研报指出，新政短期加速积压剧释放，中期强化“剧本中心制”，长期利好IP系列化开发，在行业复苏周期下，芒果超媒内容与资金优势有望持续转化为业绩弹性。