芒果超媒三月内三名高管离职
10月9日，芒果超媒发布公告称副总经理罗泽军因工作调动辞去公司职务，这是继7月独立董事、8月另一名副总经理相继辞职后，公司在短短三个月内迎来的第三起高管变动。这一密集的人事调整迅速引发市场关注。公告显示，罗泽军辞职后将不再担任公司任何职务，其职位变动被定性为“正常工作调动”，但公司并未披露其后续去向。目前，董事会和管理层表示公司经营稳定，相关工作已妥善交接。
据南都N视频记者致电投资者关系部门了解，该公司仅对股东开放沟通渠道，媒体采访需通过官方邮箱提交问题，显示出对外信息披露的谨慎态度。与此同时，资本市场反应明显：消息公布后两个交易日内，芒果超媒股价累计下跌11%，成交额达7.75亿元，市场情绪趋于谨慎。
高管动荡背后的信号值得警惕
我注意到，三个月连走三位高管，哪怕理由是“工作调动”或“个人原因”，也很难不让投资者产生联想。尤其是两名副总经理接连离任，这在治理结构相对稳定的国有背景传媒企业中并不常见。虽然目前尚无证据表明内部存在重大分歧，但从市场反应来看，信心已经受到冲击。
更让我担忧的是财务基本面。根据已有信息，芒果超媒本期归母净利润同比出现下滑，尽管有息负债规模持续减少，显示财务结构有所优化，但盈利能力的减弱仍是硬伤。结合近期主力资金动向——五日净流入为-2.31亿元，行业整体净流出达49.4亿元，说明资金正在从文化传媒板块撤离，而芒果作为头部标的也未能幸免。
短期承压，但长期逻辑未破
从技术面看，当前股价处于布林带中轨与下轨之间，MACD出现死叉，短期空方占优；不过中期仍处于强势上涨通道，六十日均线支撑位尚稳。这意味着虽然短期震荡难免，但若能守住25.12元的支撑位，仍有企稳可能。
在我看来，小红书等平台在内容生态和商业化上的探索，正凸显出优质UGC/PUGC的价值，而这恰恰是芒果内容自制能力的核心优势。只要其综艺创新力和会员增长趋势不逆转，长期竞争力依然存在。但眼下，管理层稳定性与盈利修复进度将成为关键观察点。
频繁的人事变动未必代表危机，但它像一面镜子，映照出组织变革的阵痛。我对芒果的态度是：短期谨慎，密切跟踪后续财报与人事安排；长期仍保留期待，前提是看到明确的业绩拐点与团队定力。
