- 股权：道氏持股芯培森20.71%，合资赫曦原子智算中心（道氏80%） 。
- 合作：志特与中科大、微观纪元合作，设立控股51%的上海志特纪元，主导产业化。
结论速览：道氏赫曦基座（原子级科学计算专用算力底座）技术壁垒与长期含金量更高；志特AI4S（新材料研发与产业化平台）落地更快、短期业绩弹性更强，二者定位不同，含金量维度有别 。
一、核心含金量维度对比（2026.1）
1. 技术壁垒（道氏更强）
- 道氏·赫曦基座（芯培森APU）
- 架构：非冯·诺依曼+存算一体，原子级科学计算专用，MD较CPU快3个数量级、较A100快约10倍，能效20TOPS/W。
- 稀缺性：国内唯一原子级科学计算专用芯片，28nm成熟工艺，自主可控。
- 闭环：芯片-算力-材料全栈，已服务30+科研机构，支撑固态电池材料研发 。
- 志特·AI4S
- 架构：量子+AI+化学机器人，研发周期从18个月缩至3个月，效率提升6倍。
- 稀缺性：机器化学家“小临”领先，但依赖外部合作（中科大、微观纪元），硬件非自研。
- 闭环：研发-量产闭环，已出超薄相变隔热材料，获海外订单。
2. 商业化与业绩弹性（志特更快）
- 道氏：以算力租赁+硬件销售（约49万元/台）为主，客户以科研机构为主，放量较慢，但壁垒深、粘性强 。
- 志特：材料量产+订单交付，隔热材料已获菲律宾4200万美元订单，2026年Q3扩产至500吨/日，业绩弹性大。
3. 长期价值与护城河（道氏更优）
- 道氏：卡位AI4S底层算力，适配固态电池、半导体等硬科技赛道，国产替代空间大，护城河持续拓宽。
- 志特：聚焦应用层材料研发，依赖合作方技术，壁垒相对较弱，但落地快、市场空间广。
二、含金量结论（一句话）
- 若看技术壁垒与长期护城河，道氏赫曦基座含金量更高；
- 若看短期商业化落地与业绩弹性，志特AI4S更占优。
三、投资视角建议
- 偏好长期价值与硬核技术：选道氏技术，适合持有1–3年，关注芯培森APU迭代与智算中心客户拓展 。
- 偏好短期业绩弹性与题材催化：选志特新材，适合波段操作，关注AI4S材料订单交付与产能扩张。
