今天盘后天孚通信出了个减持公告，几个高管要减一点股份。董事兼副总王志弘计划最多减39.5万股，占总股本0.0508%；董秘兼副总陈凯荣减不超过5.6万股，财务总监吴文太减2.4万股，合计加起来不到0.0611%。看起来数字不小，但实际比例非常小，而且是分三个月通过集中竞价来操作，属于常规动作。

  有意思的是他们自己说的减持原因：一部分是为了股权激励归属认购，还有一部分是缴税和自身资金需求。特别是陈凯荣和吴文太，持股来源主要是股权激励，那这次减持大概率就是在行权之后处理一部分股份用来覆盖税费或改善个人现金流。这种操作在A股里其实挺常见，尤其是对于参与了长期激励计划的核心管理人员来说。

  再看持股结构，王志弘目前持有158万多股，这次最多减39.5万，也就是四分之一左右，符合“高管每年可减持不超过持股25%”的监管要求。另外两位也都在规则范围内操作。公告里还特别强调，这几个人都不是控股股东，也不影响公司控制权，更不会动摇治理结构。换句话说，这波减持更像是正常的个人财务安排，而非对公司前景有什么判断上的转向。

  不过市场反应倒是有点意思。今天股价涨了2.31%，报收161.98元，还在百元股阵营里稳着。最近光模块板块整体热度不低，尤其AI带动的数据中心建设持续推进，CPO概念反复活跃，天孚作为产业链上游的光器件解决方案提供商，一直被看作是关键环节之一。从融资数据也能看出端倪——前一日融资净买入近1.8亿元，深股通也在持续持仓，说明资金层面依然认可它的位置。

  当然，短期交易层面总有博弈。一边是高管按计划小幅退出，另一边是机构和杠杆资金继续进场，这种“上有减持、下有承接”的局面，恰恰反映出当前市场对这类成长型科技标的的态度：不因小幅度的合规减持而否定基本面趋势，只要行业逻辑还在，资金就敢拿。

  现在整个光器件市场处在高景气通道，Cignal AI预测2025年数据中心相关光器件市场要增长60%以上，LightCounting也指出AI服务器将推动高速光模块持续放量。在这种背景下，像天孚这样具备垂直整合能力、海外布局扎实的企业，产能爬坡和客户导入节奏才是关键变量。一次微不足道的高管减持，掀不起什么风浪。

  投资路漫漫，愿与大家相伴同行，点赞支持，共同进步！