今天这盘面，天孚通信算是站上风口了。1.6T光引擎产品已经开始正常交付，这个消息一出来，市场反应直接拉满。我看了下，股价一天内从148块多冲到156块多，收盘稳在152.6，涨得不算猛，但量能实实在在——成交额超41亿，换手率3.46%，这不是散户能推得动的节奏。显然有大资金在背后调仓换股。

  有意思的是，一边是产品交付落地，另一边物料供应却卡了脖子。公司自己也说了，目前没满产，原因是部分物料供给不足。这话听着平常，可放在当前这个节点，就有点东西了。现在AI算力需求像火山一样喷发，光模块作为数据中心的“血管”，每提升一代都是对供应链的极限考验。1.6T不是小升级，是从技术架构到封装工艺的全面跃迁。能交付，说明天孚的光电集成能力已经过了客户验证；而缺料，恰恰反衬出整个产业链的紧绷状态。

  更值得琢磨的是，他们已经在收2026年的订单了。谁下的？虽然没明说，但结合行业背景，大概率是那几家头部云厂商和AI巨头。LightCounting预测2025到2026年光模块市场增速30%以上，Cignal AI甚至说数据中心光器件市场要增长60%，这些数字背后，全是实打实的订单预期。天孚能在这一轮周期里提前卡位，说明它的客户黏性和技术响应速度确实过硬。

  再看资本动作，前脚刚完成询价转让，价格定在140元，折价7.2%，后脚融资净卖出5.64亿，两市第一。表面看像是股东套现、杠杆资金撤离，但细想也不奇怪。这种级别的标的，本来就是机构博弈场。有人落袋为安，自然有人趁回调接筹。而且你看基金三季报，不少重仓股名单里都出现了天孚，跟中际旭创、新易盛并列，说明专业资金依然看好这条赛道。

  它家的底子其实一直扎实。无源器件起家，二十年沉淀下来的技术壁垒摆在那儿，现在又通过苏州、新加坡双总部，江西、泰国生产基地把产能和交付韧性做起来了。特别是在AI服务器拉动高速光模块的当下，它的垂直整合方案优势明显。别人还在拼单一器件，它已经能提供整体封装解决方案了。

  不过话说回来，现在这位置，152块的价格对应60倍多的动态市盈率，24倍市净率，估值不便宜。但你要知道，在这场全球算力军备竞赛里，能真正跑通技术和量产闭环的企业没几个。天孚至少已经证明了自己不在掉队之列。

  投资路漫漫，愿与大家相伴同行，点赞支持，共同进步！