七折甩卖、年内股价翻倍！天孚通信大股抛850万股，中小股东慌了？ 11月14日晚，光器件龙头天孚通信公告，控股股东苏州天孚仁和拟通过询价方式转让850万股，占总股本1.09%，价格下限为前20日均价的70%——也就是市场俗称的“七折”。这一动作迅速引发关注，尤其在公司股价年内涨幅超140%、市值逼近1200亿元的高位背景下，被广泛解读为重要信号。

减持背后的信号：套现还是预警？

虽然此次转让采用非公开询价形式，受让方限定为机构投资者且股份锁定6个月，避免了对二级市场的直接冲击，但七折定价仍释放出强烈的心理暗示。市场普遍认为，这可能意味着控股股东认为当前估值偏高，或存在资金需求。值得注意的是，这并非个例——第二大股东朱国栋今年以来已多次减持，合计套现超10亿元，持股比例从8.26%降至6.99%。多位大股东接连行动，容易形成“集体看淡”的预期，加剧中小投资者的担忧情绪。

基本面强劲，为何高位套现？

不可否认的是，天孚通信的基本面极为亮眼。2023至2025年连续三年保持高速增长，2025年前三季度营收达39.18亿元，同比增长63.63%；归母净利润14.65亿元，增长50.07%，其中第三季度增速更是双双突破75%。作为AI与数据中心产业链核心标的，其产品广泛应用于高速光模块、激光雷达等领域，技术壁垒高，毛利率长期维持在68%以上。正因如此，股价从年初不足40元一度冲上224元，成为本轮科技行情中的明星股。在此背景下，股东选择规则化方式退出部分股份，也可能是合理的财务安排。

我们观察到，融资余额近期虽有回落，但仍处于历史高位，显示杠杆资金尚未全面撤离。而ETF资金流向呈现短期波动，说明机构调仓仍在进行中。关键在于，只要主营业务持续高增，长期价值逻辑未变，短期减持带来的扰动或将逐步消化。对于理性投资者而言，回调反而可能提供重新审视优质资产的机会。