天孚通信控股股东苏州天孚仁和投资管理有限公司计划以不低于市价七折的价格，通过询价转让方式减持850万股，占总股本的1.09%。这一动作发生在公司股价年内涨幅超140%、市值突破1200亿元的历史高位区间，引发市场对控股股东资金需求与估值判断的深度关注。

  数据显示，天孚通信控股股东目前持股2.95亿股，占比37.95%。此次询价转让设定价格下限为公告日前20个交易日均价的70%，受让方限定为机构投资者，且受让股份有6个月锁定期。这种安排虽然避免了直接在二级市场抛售对股价的冲击，但七折的转让价格被市场解读为控股股东可能认为当前估值偏高或存在资金压力的信号。

  值得注意的是，这并非天孚通信首次遭遇大股东减持。公司第二大股东朱国栋在今年已有两次减持记录：3月通过集中竞价减持345.12万股，均价98.34元；8月通过询价转让990万股，价格88.55元，套现8.77亿元。连续的大股东减持动作，与公司亮眼的业绩表现形成鲜明对比。

  从基本面看，天孚通信确实展现出强劲增长态势。2023年、2024年连续两年营收增速超60%，归母净利润增速超80%。2025年前三季度营收39.18亿元，同比增长63.63%；净利润14.65亿元，增长50.07%。其中第三季度表现尤为突出，营收和净利润分别增长74.37%和75.68。公司作为光器件整体解决方案提供商，深度受益于人工智能和数据中心建设带动的光模块需求增长。

  在股价年内暴涨140%的背景下，控股股东选择以较大折扣转让股份，这种操作本身就传递出复杂信号。一方面，询价转让确实能引入长期机构投资者，优化股东结构；另一方面，七折的定价策略难免让中小投资者对后市产生疑虑。特别是在公司市盈率达61.86倍、市净率24.78倍的高估值水平下，大股东的减持行为更值得警惕。

  市场分析显示，虽然天孚通信在光通信领域的技术优势和行业地位稳固，但控股股东在股价高位选择折价减持，确实反映出其对当前估值水平的某种态度。对于投资者而言，在关注公司基本面向好的同时，也需要理性看待大股东行为背后的市场信号。

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