$*ST长药(SZ300391)$  澄清一个被大伙误会的事实：

立案不影响重整：

原则上，证监会立案只影响公司上市地位，不会影响破产重整进程，相反，正是因为公司出了大问题了（包括财务造假），才需要走破产重整程序。

证监会立案与破产重整分属不同法律体系，立案仅针对上市公司的证券市场违规行为、关乎上市地位，而破产重整是司法层面的债务重组程序，二者在法律上无直接绑定关系，即便重整完成后公司退市，重整程序本身也不受立案的实质阻碍。具体拆解如下：

一、法律层面的核心独立性

1. 管辖主体与依据不同

证监会立案：属于行政监管行为，依据《证券法》《信息披露管理办法》等，核心是调查公司是否存在信息披露违法、财务造假等证券市场违规行为，最终仅对公司的上市/退市资格作出认定。

破产重整：属于司法程序，由法院主导，依据《企业破产法》，核心是解决公司债务危机、盘活资产，只要公司符合“不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务/明显缺乏清偿能力”的条件，法院即可受理重整，不受证监会立案的影响。

2. 程序推进互不干预

法院裁定受理重整后，不会因证监会的立案调查而暂停或终止程序；即便重整期间公司因立案结果被证监会认定为“重大违法”触发退市，重整仍可继续推进，直至完成债务清偿、资产整合等核心目标。

二、实操中的间接影响（非法律障碍）

虽然立案不影响重整的法律推进，但可能带来两点实操层面的间接影响：

1. 重整投资人的意愿：投资人可能因公司存在退市风险，对重整后的股权价值、资本运作空间产生顾虑，进而影响投资报价或合作意愿，但这属于商业决策范畴，而非法律层面的阻碍。

2. 重整方案的设计：若公司原本计划通过重整“保壳”（保留上市地位），则立案结果可能影响“保壳”条款的可行性（比如立案查实重大违法则保壳失败），但重整方案可调整为“退市后持续经营”的思路，不影响债务化解的核心目的。

三、结合*ST长药的实际情况

*ST长药的破产重整若以“化解债务、盘活武当道医/中药材相关资产”为核心，即便后续因证监会立案结果触发退市，重整程序仍可正常完成：退市后公司可转入新三板等市场交易，或成为非上市的有限责任公司，重整中达成的债务清偿、资产整合结果依然有效。