$*ST长药(SZ300391)$  

ST长药并非完全国资控股，但十堰国资深度介入其重整与日常经营。具体分析如下：

一、股权结构：国资占主导但非绝对控股

  • 国资背景董事占比高：2024年7月，十堰国资背景的王波出任董事长，赵守军、翁浩等4名董事均来自十堰国资系统，形成“国资主导、民营控股”的混合治理结构。目前，6名非独立董事中，国资占4名，大股东仅2名，管理层中的总经理也为十堰市国资背景。

  • 控股股东仍为民营：尽管国资在董事会中占据主导地位，但控股股东长兴盛世丰华商务有限公司仍为民营企业，持股比例为10.11%。

二、国资介入程度：全方位支持重整与经营

  • 资金支持：十堰市郧阳区（https://baike.baidu.com/item/%E9%83%A7%E9%98%B3%E5%8C%BA/15841349）属国企昊炜生物（实际控制人为十堰市财政局）通过多种方式提供资金援助，包括提供不超过2亿元共益债借款、解决历史遗留问题（如化解大股东资金占用1.8亿元、解除违规担保809万元）以及以2.42元/股受让转增股票等。

  • 人事改组：国资团队全面接管公司董事会和日常运营，确保预重整期间业务连续性。

  • 政策支持：十堰中院快速受理预重整申请，并批准延期至2025年10月20日，为方案完善留出时间。同时，要求重整投资人承诺维持注册地在十堰郧阳区，强化地方利益绑定。

  • 产业整合预期：依托十堰中药产业基础，国资可能推动当地医药资源与上市公司协同，如与十堰市中医院合作开发中药制剂等。

三、国资介入的背景与动机

  • 招商引资压力：ST长药作为湖北十堰资本招商项目，于2023年10月将注册地从山东寿光迁至湖北十堰，一度成为十堰当地招商引资的一大成功案例。考虑到招商引资的政治影响，当地有重整不能失败的压力。

  • 就业维稳需求：核心子公司长江星（此次也一并重整）主要生产基地在十堰市，存在就业维稳的压力。

  • 产业地位重要：十堰作为全国中药生产基地，ST长药是当地唯一中药上市公司，具有独特的产业地位。