$天华新能(SZ300390)$  $华工科技(SZ000988)$  

一、股价翻倍回顾与原因分析

股价表现：自10月13日的25.96元涨至11月13日的48.04元，涨幅达85%，远超"翻倍"。11月13日单日大涨19.15%，创60日新高，成交额40.62亿元，换手率13.31%。

核心驱动因素：

1. 宁德时代战略入股：11月初宣布以26.35亿元收购12.95%股份，折价率19.49%，彰显行业龙头认可。此消息公布后股价连续大涨，11月3日单日涨幅达12%。

2. 固态电池技术突破：公司硫化物固态电解质核心原料硫化锂已送样头部企业获高度评价；富锂锰基、尖晶石镍锰酸锂正极材料已送样多家客户。固态电池材料预计2025年贡献营收2亿元，2026年增至6亿元，成为第二增长曲线。

3. 业绩拐点确认：2025年Q3净利润1.89亿元，同比增长113.22%，扣非净利润1.03亿元，同比增长27.96%，实现扭亏为盈。前三季度营收55.71亿元，同比增长2.17%。

4. 锂价回升：碳酸锂价格从7.3万元/吨触底反弹至8万元/吨以上，瑞银等机构确认"锂价最糟糕阶段已过"，预计将持续上涨。

二、后期走势预测(11月14日-12月中旬)

1. 价格区间预测

情景 价格区间 概率 关键触发因素 

乐观 50-60元 50% 固态电池订单落地；锂价持续上涨；宁德时代协同效应超预期 

中性 45-50元 40% 业绩稳定；锂价震荡上行；固态电池稳步推进 

悲观 40-45元 10% 大盘调整；锂价波动；业绩不及预期 

中枢预测：48-55元，与多家机构预测的中期波动区间(40-55元)基本吻合。

2. 时间节点预期

• 11月中下旬：股价可能出现短期回调，测试40-42元支撑位(11月初成交密集区)。

• 12月初：若回调后企稳，有望挑战50元整数关口。

• 12月中旬：结合固态电池进展和Q4业绩预期，股价有望冲击55-60元。

三、支撑与风险因素分析

支撑因素：

1. 资金面强劲：近5日主力资金净流入2.89亿元，北向资金持续增持。11月13日机构专用席位净买入，显示专业投资者看好。

2. 估值修复空间：虽PE(TTM)高达764倍(主要因上半年亏损)，但随着Q3业绩转正，估值有望向行业平均PE(约30倍)修复。按2025年预测净利润1.81亿元计算，合理股价约25-30元；若固态电池业务超预期，估值可上探至40-50元。

3. 产业链协同：宁德时代入股后，双方将在原材料供应、技术研发等方面深度合作，天华新能有望成为宁德时代固态电池核心材料供应商，提升长期竞争力。

四、操作建议

1. 短期投资者：

40-42元区间可考虑分批建仓，止损位38元

55-60元区间可获利了结，规避回调风险

2. 中长期投资者：

回调至40-45元区间是布局良机，关注三大指标：

季度扣非净利润是否持续转正

宁德时代协同效应是否显现

固态电池订单是否落地

结论：天华新能短期(1个月)大概率延续强势，但需警惕回调风险。预计12月中旬前股价将在50-60元区间波动，中枢48-55元。投资者应密切关注固态电池进展、锂价走势和与宁德时代的合作动态，这些将是股价能否突破60元的关键催化剂。