根据最新监管动态和财务数据，东方通（300379）因重大违法违规行为已被证监会正式启动退市程序，退市几乎已成定局。以下是具体分析：### 一、**直接触发强制退市的核心违法事实**1. **连续四年财务造假** 证监会《行政处罚决定书》认定，东方通在2019年至2022年期间通过子公司泰策科技虚构业务、提前确认收入等方式，累计虚增收入4.32亿元、虚增利润3.14亿元。其中，2022年虚增利润占当期披露利润的219.43%，导致财务报表严重失真。这一行为直接违反《证券法》第七十八条关于信息披露真实性的规定，构成《创业板股票上市规则》第10.5.1条“重大违法强制退市”情形。2. **欺诈发行证券** 公司在2022年向特定对象发行股票时，引用虚假财务数据骗取监管审批，募集资金22亿元，构成《证券法》第一百八十一条的欺诈发行。根据规则，欺诈发行属于“一退到底”的情形，无论后续经营如何改善，均无法豁免退市。### 二、**监管程序已不可逆**1. **退市流程正式启动** 公司股票自2025年11月26日起停牌，深交所将在上市委员会审议后作出终止上市决定。根据规则，退市整理期为15个交易日，届满后股票将摘牌并转入全国股转系统。目前公司已无申诉或整改空间，退市进程不可逆转。2. **刑事追责同步推进** 证监会已将案件线索移送公安机关，可能追究相关责任人刑事责任。这种“行政处罚+刑事追责”的组合，进一步断绝了公司通过行政复议或市场运作保留上市地位的可能性。### 三、**经营改善无法抵消历史违法后果**1. **近期财务数据的局限性** 尽管2024年公司营收增长36%至7.58亿元，亏损收窄至5.76亿元，但这些数据是建立在前期虚假财务基础上的修正结果。监管部门关注的是历史造假行为本身，而非当前经营状况。即使2024年业绩改善，也无法改变2019-2022年财务造假的事实。2. **市场信任彻底崩塌** 财务造假和欺诈发行严重损害了投资者权益，导致公司信用破产。尽管2025年一季度营收同比增长77%，但叠加退市风险警示后，股价已连续多日低于面值（1元），流动性近乎枯竭。### 四、**投资者需关注的后续风险**1. **退市整理期交易风险** 若深交所作出终止上市决定，股票将进入退市整理期，价格可能进一步暴跌。以2025年11月25日停牌前股价3.02元计算，退市后转入股转系统的交易价格可能不足0.5元。2. **民事赔偿诉讼风险** 根据《证券法》第九十四条，投资者可依法提起民事赔偿诉讼。参考过往案例，若法院认定虚假陈述成立，公司需承担巨额赔偿责任，可能导致净资产进一步恶化。3. **刑事责任连带影响** 实际控制人黄永军被采取10年市场禁入，7名高管合计被罚4400万元。若刑事立案成立，核心管理层可能面临牢狱之灾，公司治理结构将彻底瓦解。### 结论：退市概率超过99%东方通因系统性财务造假和欺诈发行，已完全符合强制退市条件，且监管程序已进入不可逆阶段。尽管公司在2024年尝试业务转型（如中间件收入增长31%），但历史违法事实无法通过后续经营改善弥补。投资者应高度警惕退市整理期的流动性风险，并关注民事赔偿诉讼进展。对于持有该股票的投资者，建议尽快咨询专业律师，评估索赔可行性。