东方通$*ST东通(SZ300379)$  的几种未来预测：老三板的明星股、被收购、拆分重新上市【正常的最低估值5元/股】

首先，$*ST东通(SZ300379)$ 退市冤吗？不冤。国家做的对吗？很对。

一、股价会跌到多少

先说大家最关心的股价问题，我不做判断，仅说事实。

1、依据《行政处罚事先告知书》，财务造假仅涉及子公司泰策科技（进而导致上市公司东方通科技财务造假），而从事中间件业务的子公司东方通软件的财务是真的、从事网络安全的子公司东方通网信科技的财务是真的、账上有现金及现金等价物17.13亿（按照2025年中报）也是真的、无任何长期借款也是真的。

2、既然要退市，那就按照一级市场的估值，东方通软件在一级市场至少值20亿，为什么值20亿？因为东方通软件在中间件行业第一、营收持续高增长、有可观的盈利，目前一家未上市、且仍在亏损的知名基础软件公司的一级市场估值在50亿左右（我就不说具体哪家了），而其实东方通软件的经营情况要明显优于这家公司，所以按20亿估值也是少说了。与东方通差距较大的行业第二宝兰德，二级市场市值23.12亿（截至2025.9.12）。

3、东方通网信科技不是太了解，姑且按照保守的2亿估值。

4、目前总股本5.58亿，现金及现金等价物17.13亿，每股含现金及现金等价物3.07元。

5、泰策科技的商誉已基本计提完毕。

6、目前东方通即便退市，东方通软件+东方通网信+17.13亿现金及现金等价物，在一级市场也是值30亿的，对应股价5.38。

7、如果东方通跌至4元，市值22.32亿，第一大股东黄永军持股7.35%，产业资本仅需6亿元即可收购26.9%的股份，接下来可以拿东方通账上的10亿现金回购并注销股份（假设回购价4元），这样股本从5.58亿减少至3.08亿，产业资本的股份将增加至48.7%，几乎实现控股。6亿元即可控制一家价值30亿的高增长的中间件行业第一，这在一级市场是千载难逢的机会。

8、确实有很多退市公司的股价跌到几毛钱，但东方通与大多数经营不善、资不抵债的退市公司有天壤之别。

9、相对于东方通账上17.13亿的现金及现金等价物，如果东方通的股价跌至1元或2元，对应市值5.58亿、11.16亿，意味着什么？意味着东方通可以立即回购所有社会公众股，实现完全私有化，并仍有余钱维持公司正常经营；如果东方通的股价跌至3元，对应市值16.74亿，意味着什么？意味着东方通可以立即回购所有社会公众股，实现完全私有化，然后通过贷款维持公司正常经营（东方通无任何长期借款）。注：第一大股东持股7.35%，十大股东里可能还有其他不卖的股东，所以回购社会公众股所需资金一定明显低于市值。

二、老三板的明星股

大多数退到老三板的股票，都是经营不善、资不抵债，像东方通这样仍在高增长的行业第一退到老三板，一定会成为老三板的明星股，就像美股滴滴、瑞幸退市到粉单市场后，照样风生水起，股价翻了N倍。

三、被收购

1、如前所述，作为高增长的中间件行业第一，东方通软件具有很高的收购价值，预计收购价格在20-30亿（对应股价4-5元左右），潜在并购方包括中国电子、中国软件等做toB生意的产业资本，可以形成较强的协同效应，例如中国电子旗下有麒麟软件（操作系统）、达梦数据（数据库），刚好缺一个中间件行业第一。

2、被收购后，仍可以东方通软件为标的，单独上市，例如达梦数据本身就是中国电子控股的上市公司。

3、其实，《行政处罚事先告知书》打消了很多对东方通虎视眈眈的资金的疑虑，因为之前不知道东方通哪些是真的、哪些是假的，而《行政处罚事先告知书》已经告诉大家，只有泰策科技涉嫌财务造假，其他都是真的。

4、至于有些股友说的，为什么产业资本要收购东方通，而不是自己拉团队打造一个东方通，那是因为东方通软件有经过多年打磨的优秀中间件产品、积累的大量知识产权、良好的客户基础，这些都不是拉个团队从头开始一朝一夕能够做到的。

5、东方通还有一个特别有利于并购方的条件，就是第一大股东仅持股7.35%，并购方很容易控制公司。

四、拆分重新上市

母公司东方通科技作为财务造假方，须承担各类赔偿责任，而作为高增长的中间件行业第一，东方通软件本身不涉及财务造假，是独立法人，具备拆分单独上市的条件。

五、退市对东方通软件的影响

因东方通软件是独立法人，本身不涉及造假，只要以东方通软件的名义投标，并不会受到限制，所以影响有限，风波过去后会逐步恢复正常经营。