扬杰科技在11月29日的互动平台回应中明确表示，公司当前未直接向摩尔线程供货。这一表态出现在摩尔线程相关概念备受市场关注的时点，引发了对功率半导体企业客户结构和业务边界的讨论。

  从公开信息看，扬杰科技的业务布局具有明显的多元化和高端化特征。作为国内少数实现产业链垂直一体化的功率半导体厂商，其产品线覆盖分立器件芯片、MOSFET、IGBT、碳化硅等关键领域，应用场景横跨汽车电子、AI服务器、清洁能源、5G通讯等高增长赛道。就在否认与摩尔线程直接合作关系的同一天，公司还确认了MOSFET、整流桥、二极管等产品可应用于服务器领域，这在一定程度上对冲了市场对单一客户依赖的担忧。

  观察公司近期的资本动向，融资余额呈现净偿还态势。数据显示，截至11月27日，公司融资余额为12.03亿元，连续多日出现净偿还，累计规模达到数千万元。这种资金行为可能反映出市场对功率半导体板块的短期谨慎情绪，但也可能与整体市场环境相关。

  值得注意的是，机构对公司的关注度并未减弱。合远基金庄琰、信达澳亚冯明远等知名基金经理近期均对公司进行了调研，显示专业投资者对功率半导体国产替代进程的持续看好。特别是在安世事件爆发后，行业分析指出扬杰科技在基础器件领域的替代能力显著提升，碳化硅等新材料赛道投资增长迅猛，这为公司打开了新的成长空间。

  从行业背景分析，2025年上半年功率半导体市场在人工智能、新能源、汽车电子驱动下呈现需求扩张态势。随着国内企业逐步突破高端产品核心技术，国产替代及海外替代的机遇愈加明显。扬杰科技在财报中披露，公司汽车电子与人工智能行业业绩大幅增长，行业占比显著增加，在各领域国内外头部客户端快速打开局面。

  公司当前3.80倍的市净率在半导体行业中处于相对合理区间，结合其在碳化硅、IGBT等高端领域的布局，以及获得多家汽车电子知名品牌客户VDA6.3A级认证的质量管理体系，显示出一定的估值支撑。截至11月10日，公司股东总户数保持在59000余户，股权结构相对稳定。

  在运营管理方面，公司持续推进精益化、智能化转型，构建扬杰精益运营体系，通过产品研发创新降本、精益改善等多方位措施提升竞争力。这些基础能力的建设，可能比单一客户合作更能决定公司的长期价值。

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