电影《罗小黑战记2》转战线上后，热度不减。11月24 日，中文在线集团股份有限公司（以下简称“中文在线”）在投资者互动平台回答投资者称，《罗小黑战记2》连续多日位列多家视频平台电影热度榜榜首。两天前，第98届奥斯卡最佳动画长片“符合参评资格”名单公布，《罗小黑战记2》入选。在《罗小黑战记2》上映期间，罗小黑IP登上天猫站内动漫周边热销品牌榜TOP4。然而，中文在线2024年年度报告和2025年三季度报告显示，2024年营业收入11.59亿元，归母净利润-2.43亿元；2025年三季度营业收入4.55亿元，归母净利润为-2.94亿元。在业内人士看来，尽管罗小黑IP衍生品市场呈现火热局面，但表现在业绩上尚需时间；IP开发运营方面，虽然中文在线内容储备丰富，拥有多平台分发矩阵，但头部IP仍需进一步培育。

　　拓展票房之外的营收

　　据灯塔专业专业版，《罗小黑战记2》累计票房5.33亿元，并打破“过去三年暑期档奇幻片累计票房纪录”“过去三年暑期档奇幻片档期票房纪录”2项影史纪录。

　　深圳大学文化产业研究院教授张振鹏介绍说：“与许多国产动画电影‘先上映、后开发衍生品’的模式不同，《罗小黑战记2》的商业化路径更接近国际成熟IP，即在电影上映前IP已具备多年粉丝基础，衍生品体系提前成型。”

　　2023年6月28日，中文在线发布公告，拟以1.38亿元的对价收购罗小黑系列IP母公司寒木春华51.04%股权。

　　据中文在线2024年年度报告，罗小黑已发布一系列谷子商品，包括徽章、亚克力牌、摇摇乐、胶片卡、海报等多种类型，多款谷子产品上线即售罄；罗小黑主题快闪计划率先落地上海热门商圈，后续会在全国范围内开启快闪活动。

　　电影的上映进一步带动了衍生品市场。据公开资料，《罗小黑战记2》电影首映日当天，罗小黑盲盒的预售仅用时2秒就全部卖光，同时北京朝阳公园旗舰快闪店10日内总体客流量超过15万人。电影上映以来，线上线下渠道共售出14万件罗小黑周边衍生品。

　　此外，在《罗小黑战记2》上映期间，罗小黑IP登上天猫站内动漫周边热销品牌榜TOP4，仅次于米哈游、泡泡玛特、光与夜之恋。

　　市场分析师李冉表示，《罗小黑战记2》衍生品市场的火爆并非偶然，而是多方面因素共同作用的结果。一方面，影片为衍生品的热销奠定了坚实的受众基础；另一方面，精准的市场定位和多元化的产品策略也起到了关键作用。从盲盒、手办等潮玩产品，到涵盖服饰、文具、生活用品等各类周边，满足了不同消费群体的需求，扩大了市场覆盖面。

　　IP带动业绩尚需时间

　　在业内人士看来，尽管罗小黑IP衍生品市场呈现火热局面，但表现在业绩上尚需时间。

　　中文在线2024年年度报告和2025年三季度报告显示，2024年营业收入11.59亿元，同比减少17.73%；归母净利润-2.43亿元，同比下降371.58%。2025年三季度，营业收入4.55亿元，同比增长31.43%；归母净利润为-2.94亿元，同比减少673.14%。

　　艾媒咨询CEO兼分析师张毅表示，IP培育和变现周期存在时间差，并且衍生品销售高度依赖于粉丝群体的情感认同与消费行为，容易受到粉丝波动的影响。因此，对于罗小黑这一IP而言，其核心增量收入在短期内尚难以形成稳定且可持续的业务支撑，需通过持续的内容创新、市场扩展与AI等技术的加持，逐步构建起稳固的IP生态体系，方能在激烈的市场竞争中实现业绩的稳步增长与长期发展。

　　中文在线2024年年度报告显示，2025年，公司继续围绕“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI 赋能”四大战略支柱，聚焦技术驱动、内容生态协同与IP全球化布局。

　　在张毅看来，中文在线的IP业务当前正处于快速成长期向成熟期的过渡期。在此过程中，构建多形态、跨媒介的内容矩阵，以及拓展多元化、全覆盖的渠道布局，对于推动IP价值的深度挖掘与广泛传播尤为关键。

　　在张振鹏看来，中文在线IP业务有其自身优势，包括内容储备丰富，拥有多平台分发矩阵。但是，劣势同样明显，中文在线的头部IP较少。

　　据中文在线2024年年度报告，公司已积累海量内容IP，旗下拥有原创网站17K小说网、四月天小说网、海狸故事等原创平台，累积数字内容资源超560万种，驻站作者450万名；与600余家版权机构合作，签约知名作家、畅销书作者2000余位。

　　对此，李冉表示，中文在线未来若想在IP业务上取得更大突破，需在保持现有优势的基础上，加大对头部IP培育的力度，构建一套完善的IP孵化与运营体系。

　　张振鹏提出，在IP创作方面，可以更加精细化，包括加入历史、科幻等多元元素，通过跨题材融合创新丰富IP内涵，进而充分释放范围经济效应；在海外市场拓展方面，需量身定制契合当地需求的IP产品；在IP运营方面，可以构建以粉丝为核心的创新运营模式，搭建与粉丝互动共创的平台，增强粉丝黏性。