“数据可能永远不会发布。” —— 白宫发言人
“市场仍在正常运转，国债拍卖顺利。” —— 财政部交易员

政府停摆余波：CPI与非农恐难出炉，美债市场暂稳

美国政府部分停摆接近尾声，但经济数据披露陷入停滞。据财联社11月12日报道，白宫方面表示，原定于11月13日公布的10月CPI及非农就业数据很可能无法如期发布，并将责任归因于“跨党派政治”僵局。此次停摆自10月1日起已持续超过40天，成为美国历史上持续时间最长的政府部分关闭之一。尽管众议院共和党人已就重启政府达成妥协方案，但关键经济指标的积压引发市场对信息真空期延长的担忧。

与此同时，美国财政部当日顺利完成420亿美元10年期国债拍卖，得标利率为4.074%，投标倍数达2.43，显示市场对美债需求仍保持稳定，未出现显著流动性恐慌迹象。

美债与美元双线影响解析

美债收益率上涨对股市具有双向效应。一方面，收益率上升提升债券相对吸引力，可能导致资金从股市尤其是高估值成长股流向债市；另一方面，若利率走高反映经济复苏预期增强，企业盈利前景改善或支撑股价上行。此外，借贷成本上升可能压制企业投资与估值，2023年8月美债收益率快速攀升曾引发全球金融资产波动加剧。

美元升值对股市影响主要体现在三方面：其一，美元走强吸引国际资本回流美国，新兴市场面临资本外流压力；其二，人民币兑美元贬值削弱中国出口产品价格竞争力，冲击出口导向型企业盈利；其三，以美元计价的大宗商品变得更为昂贵，抑制全球需求，间接拖累资源类与制造类企业业绩。

相关题材及人气个股

在政府重开后数据集中释放、美联储政策路径不确定性上升以及汇率波动加剧的背景下，金融市场波动预期升温，券商、金融控股及高端制造板块关注度提升。

南京证券（601990）为区域型综合性券商，业务覆盖证券经纪、投行与资产管理，深耕江苏并拓展全国布局。公司于2025年11月12日完成2025年度第一期短期融资券本息兑付，发行规模10亿元，票面利率1.83%，期限273天。截至11月6日，两融余额达9.72亿元，较前一日增长0.34%。

华安证券（600909）聚焦财富管理与资产管理业务，2025年11月8日在中国证券报主办的金牛奖评选中斩获5项大奖，包括“证券公司文化建设金牛奖”，其资管子公司获评“金牛券商集合资产管理人”。11月11日获融资买入1.14亿元，两融余额升至12.96亿元，环比增长1.19%。

广发证券（000776）为国内领先综合类券商，被纳入MSCI中国指数及MSCI全球标准指数（ACWI），调整将于2025年11月24日生效。公司担任均胜电子赴港上市联席账簿管理人，并辅导艺感科技启动A股上市辅导。11月12日，“24广发Y2”债券完成付息，票面利率2.50%。

五矿资本（600390）为中国五矿集团旗下的金融控股平台，旗下五矿证券参与中钨高新51亿元钨矿并购及盐湖股份并购服务，2025年上半年落地3个跨境矿业并购项目。11月5日融资买入超2134万元，两融余额突破12.68亿元。

华泰证券（601688）以研究能力见长，2025年11月6日发布研报指出，上市券商前9个月归母净利润同比平均增长62%，建议关注具备性价比的A股龙头与特色中型券商。11月11日获1.94亿元融资买入，两融余额维持在71.75亿元以上，财务结构稳健。

永贵电器（300351）主营轨道交通与新能源汽车连接器，积极布局数据中心液冷快接头（UQD）新赛道。公司已实现液冷UQD小批量供货，并获得关键客户定点。2025年8月，英特尔联合国内厂商成立通用快接头互插联盟，推动百亿级市场空间开启。11月10日，子公司浙江永贵博得与中车株洲签订1586.52万元货物买卖合同。该股11月12日报收上涨4.97%，接近涨停。