留意日本对华光刻胶限制政策和日本地震引发光刻胶产能震后检修（4-8周）造成对光刻胶涨价强预期。
1.日本对话光刻胶限制：2025年日本对华光刻胶供应配额较2024年减少10%-15%，且管控重点集中在ArF、KrF等适配先进制程的高端光刻胶。原本2 - 3个月的交货周期被拉长至4 - 6个月，打乱了国内晶圆厂的生产计划。同时10月起将原本自由出口的光刻胶转为“逐案审批”模式，审批周期从7 - 10天延长至30天以上，后续更升级到90天。此外还禁止第三方转口贸易，堵死了企业间接获取日本光刻胶的渠道。并将110家中国半导体相关企业纳入出口限制清单，涵盖中芯国际、长江存储等头部厂商，对向这些企业出口光刻胶进行严格的逐案审查。11月起，佳能、三菱化学等日本巨头就终止向中国科技企业提供关键光刻胶耗材，还撤出服务团队并停止相关维修服务。目前高端ArF、EUV光刻胶的对华交付已基本处于实质停摆状态。国内相关圆晶厂虽说库存维持半年左右配置，到现在过了接近两个月了，但是再过两个月后呢？如果日本不放开管制，库存匮乏的情况下无论国产光刻胶良率 如何都得硬性顶上去，没得选！何况国产光刻胶产能严重不足！
2.日本地震对日本光刻胶产量的影响：当地时间8日23时15分左右，青森县东部海域发生7.5级地震，后续日本气象厅针对该区域发布“续发地震注意情报”，提示一周左右发生大地震的概率高于平时。之后当地余震不断，北京时间9日5时52分日本本州东部远海发生6.6级地震，当地时间9日8时59分青森县以东近海又发生5.1级地震。该地震区域紧邻的福岛县是日本光刻胶巨头的核心生产基地，而光刻胶是光刻机进行芯片光刻环节的关键耗材，二者是光刻机实现光刻功能的核心配套关系。此次地震中，东京应化位于福岛县的郡山工厂（高端KrF、ArF光刻胶核心产能基地）、信越化学的福岛白河工厂等均全面停产。这些工厂需开展长期设备安全检查与校准，预计普通设备恢复需4 - 8周，高端产线则要3 - 6个月。别说管制延长了国内对进口光刻胶的到货时间，现在更是直接中间停产近1-2个月！库存补给雪上加霜！
结论：国内库存的光刻胶就像水池里水。拧紧水龙头的同时再关停2-4个月水龙头，而新增活水只能是国内自产的水，这个水虽然不是最纯净的，但能用，最起码不会渴死人！价格也会越来越贵！
