今明天，银邦股份渡劫，成功则底倍三倍，不成则春节后才有机会了。考验其商业航天的逻辑成色是否硬核！
银邦股份的商业航天逻辑硬核，不仅因为参股飞而康能稳稳吃红利，更在于自身主业强势、多业务技术协同形成合力，且业绩兑现路径清晰，并非单纯依赖参股关系，具体原因如下：
1. 参股带来的航天收益确定性强且空间大：飞而康是商业航天3D打印赛道的稀缺龙头，不仅独家供应蓝箭航天朱雀三号相关部件，还为长征系列火箭供货，客户覆盖几乎所有头部民营火箭企业。按测算，飞而康仅商业火箭业务就有望给银邦股份贡献超15亿收入、3亿利润，对应市值空间超90亿元。而且参股模式能以最小投入换最大弹性，商业航天每1亿利润就能为银邦带来1700万净利润，收益性价比很高。
2. 自身主业根基扎实，是多细分领域龙头：银邦本身是国内铝基复合材料领军企业，并非靠参股“单点押注”。它的铝钢复合材料打破海外垄断，国内电站空冷领域市占率超50%；汽车用铝合金复合板材入选制造业单项冠军，还是宁德时代、比亚迪的核心热管理材料供应商。同时切入华为、小米的高端消费电子供应链，为华为Mate70系列供应钛合金中框，2025年消费电子业务预计贡献净利润超2亿元，主业的稳定能为其提供充足底气。
3. 多业务技术协同，构筑深层壁垒：其核心技术能跨领域复用，形成独特护城河。比如服务消费电子的钛铝复合技术，可反哺飞而康的航天3D打印零部件生产；新能源热管理的材料工艺，还能迁移到深海装备耐压结构设计。此外，它还前瞻布局固态电池的铝基复合电解质载体材料，已进入样品测试阶段，未来有望和航天、新能源等业务形成新的协同，进一步拓宽成长空间。
4. 业绩增长路径清晰，成长预期明确：当前安徽新基地60万吨产能持续释放，新能源业务收入大增；消费电子订单饱满；飞而康这边，2026年“梁溪星座”卫星项目将进入交付高峰，且火箭3D打印部件价值占比会持续提升，单台发动机配套价值量有望从150万翻倍到300万。多重业务共振下，市场预期2025年其总净利润突破4亿元，2026年净利润更是剑指11亿元，成长逻辑已从预期走向现实。
附：商业航天的逻辑硬核
2025年12月A股爆炒商业航天，是政策、产业、资本等多方面利好共振的结果，而该板块大概率能延续跨年行情，不过个股会呈现明显分化，以下是具体分析：
1. 爆炒原因
政策强力护航：国家航天局印发商业航天三年行动计划，设立200亿专项基金和专职的商业航天司，22项重点举措推动行业规范高效发展，地方也同步发力打造产业集聚区，政策红利持续释放。
产业加速落地：12月蓝箭航天朱雀三号可重复使用运载火箭首飞成功，海南等发射场密集完成卫星发射任务，“千帆星座”等组网与应用测试进展顺利，低轨卫星组网进入密集期，带动卫星制造、火箭核心部件等全产业链需求激增。
资本热情助推：国内91只商业航天概念股获融资净买入，年内行业投融资超95亿元；国际上SpaceX推进高估值IPO，既提振了全球市场对商业航天的信心，也倒逼国内赛道加速发展，内外资共同推高板块热度。
2. 跨年行情展望：该板块大概率具备跨年行情基础。一方面行业基本面扎实，2025年产业规模预计突破2.5万亿元，2030年有望达7 - 10万亿元，且技术突破和发射常态化将持续兑现业绩。但要注意，资金已从炒概念转向挖掘有核心技术与稳定订单的标的，至于一些商业航天业务占比极低的蹭热点个股，会随着板块情绪退潮出现回调。板块分化会成为跨年行情的显著特征。
