津膜科技股东拟减持近3%股份，套现信号引关注

  津膜科技（300334）近日发布公告，持股5%以上股东高新投资发展有限公司计划在2025年11月24日至2026年2月23日期间，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过906.20万股，占公司总股本的3%。其中，集中竞价减持不超过1%，即约302.07万股；大宗交易减持不超过2%，约604.13万股。此次减持源于“自身经营发展需要”，股份来源为IPO前持有及股票股利。公告显示，截至披露日，该股东持股比例为6.26%，若按上限减持，其持股将降至5%以下。

  值得注意的是，这并非高新投资年内首次减持。此前在2025年2月和5月，公司已分别披露其他股东或同一股东的减持计划，显示出部分重要股东持续释放流动性需求的趋势。尽管公司强调本次减持不会导致控制权变更，也不会对公司治理结构造成重大影响，但市场对此类连续减持行为仍保持警惕。

  扭亏为盈背后：业绩回暖难掩资金压力

  从基本面来看，津膜科技今年的表现可谓“苦尽甘来”。2025年前三季度，公司实现归母净利润134万元，成功实现扭亏，而去年同期亏损达1188万元。第三季度单季营收同比增长52.6%，净利润也由负转正。公司解释称，主要得益于膜产品订单增长、毛利率提升以及信用减值损失冲回等因素。

  然而，财务数据也暴露出隐忧。尽管净利润转正，但营业收入同比下降3.7%，销售费用却同比上升，反映出公司在收入承压背景下仍在加大市场开拓力度。同时，应收周转率下降、应收账款占比较高，预付账款大幅增加，这些都提示现金流管理存在一定压力。资本支出同比大幅增加，也可能对短期资金形成占用。

  我怎么看这次减持？

  说实话，看到这个减持公告时我心里是有点打鼓的。一方面，公司刚发布三季报改善信号，尤其是单季度盈利和毛利率提升，确实是个积极变化；但另一方面，股东在这个时间点抛出大额减持计划，难免让人联想——是不是部分早期投资者觉得“利好兑现”了？

  我始终认为，股东减持本身并不等于看空公司，尤其像高新投资这样明确说是“经营发展需要”，逻辑上说得通。但如果结合年内多次减持动作来看，说明这类战略投资者的退出节奏正在加快。更关键的是，在营收尚未恢复增长、扣非净利润仍在亏损的情况下，利润的改善更多来自成本控制和非经常性收益，可持续性还需观察。

  技术面上，当前股价处于震荡上行通道，短期支撑位6.62元，压力位7.69元，主力资金近期呈现净流出态势，市场热度一般。综合来看，津膜科技的基本面正在边际改善，但估值修复空间是否已被提前反映，值得谨慎评估。对于普通投资者而言，不妨多看少动，等趋势更明朗些再做决策。