所以这就导致了AI硬件也同样的被波及，但是懂AI的都明白一件事情，现在AI还是处于初级的阶段，从泡沫论到颠覆论，作为钢筋水泥的算力是每一次被质疑后，每一次又拿出亮眼的财报打脸。

所以经历了一起波动的不理性行为之后，市场最先回来的就是AI硬件，光互联的lumentum，GPU的英伟达+Asic的博通甚至还有Arm（AI芯片设计铲子），传递出的信号则是，管你CSP或者AI应用怎么颠覆，AI地基算力支持只会需求越来越大

所以这就是产业和市场的预期差，而且我们这边，春节这段时间的seedance2.0+智谱已经在传递一个信号，就是算力缺口在不断扩大。AI算力的新催化+谷歌光进内存池化CXL调研

往深去挖掘一点的就是思维模式的转化，我们习惯了先去学习北美的经验，摸着石头过河，那么能够在算力不够他们丰富的情况下，利用我们的算法+架构优势去追赶他们。

但是现在出现了新的范式变化，我们也有自己有优势的大模型，甚至在某种层面是对于他们有优势的了，但是由于我们的算力架构并未属于超前建设，所以等应用爆发起来了，才后知后觉的补充算力，但是算力已经提前被各大CSP锁定好了，而且半导体芯片的扩产是需要时间的，所以就能看到现在token+租赁市场的涨价，最后回击印证了之前一直泡沫论攻击的一个论点：超前建设AI基建有没有作用？？？

答案就是：必须超前建设！

不然等爆款应用出来了，没有足够的算力支持运营就太可惜了。

这也会是之后一个接一个的爆款应用出来后的新转变，只要AI商业逻辑有正向闭环的趋势，算力的超前建设就一定会持续，并且加快。

英伟达的Rubin产能被Meta锁定一部分了，先到先得，算力还是地基。同时Meta将打造适配英伟达路线图的超大规模AI数据中心。（英伟达会给Meta配套什么产品呢？）

英伟达与Meta达成多年期合作协议，英伟达将向Meta供应数百万颗Blackwell与Rubin GPU，双方合作覆盖本地、云端及AI基础设施多场景，Meta也将成为首家大规模部署纯英伟达Grace CPU的企业，还会集成Spectrum-X以太网交换机，并计划2027年规模化落地Vera CPU，同时Meta将打造适配英伟达路线图的超大规模AI数据中心。此次合作实现了算力、系统架构、模型、安全多维度的深度协同：算力上打破x86架构垄断，以每瓦性能为核心打造能效优先的算力扩张模式；系统架构上部署GB300统一系统，采用Spectrum-X平台解决AI集群低时延高需求，降低运维复杂度、提升算力利用率。此次合作是双方从单点芯片采购到平台级绑定的升级，英伟达借此完成从加速器供应商到全栈平台提供者的转型，Meta也打破了CPU选型的路径依赖，而这一合作也标志着AI基础设施的竞争重心，正从单纯的算力数量比拼转向系统整体的协同效率提升。

同样的，Rubin架构的加速进度，也会使相关的供应商迎来新的变化，例如新产物CPO，正交背板这些新增量的0-1机会。

对于AI基建我的看法依然是，有了更多的像Seedance2.0的爆款应用出现，AI芯片，算传存，算力租赁等等的，都会受益于这轮正循环，市场可能有看不清晰，但是产业的能见度已经越来越好了。

一个前瞻性的声音：

未来的token就是硬通货，谁掌握算力，谁就掌握了通往未来的key，已经逐渐照进现实～

$中际旭创(SZ300308)$  $新易盛(SZ300502)$  $剑桥科技(SH603083)$  

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