2026年，将延续科技领航+现金流防御双轮驱动主线。
核心主线一：科技成长
1. 光模块（5-4星）
- 中际旭创（300308）5星：800G/1.6T龙头，绑定英伟达，CPO技术领先，2026年1.6T光模块需求爆发，利润弹性大。
- 光迅科技（002281）4星：光芯片+光模块一体化，800G/1.6T放量，海外客户拓展加速，业绩弹性大。
- 新易盛（300502）4星：800G出货增长，硅光布局加速，海外拓展顺利，受益行业需求。
- 天孚通信（300394）4星：光模块精密器件龙头，CPO/硅光技术储备足，产能释放支撑盈利。
2. 半导体设备（4星）
- 北方华创（002371）：刻蚀/沉积等核心设备龙头，国产替代核心，订单饱满，2026年业绩确定性高。
- 长川科技（300604）：测试设备龙头，晶圆厂扩产带动需求，产品迭代+海外突破，弹性可观。
- 南大光电（300346）：光刻胶、MO源等材料龙头，解决“卡脖子”问题，2026年产能释放带动业绩。
3. 液冷+算力配套（5星）
- 利欧股份（002131）5星：AI液冷泵华为、英伟达核心供应商，切入储能、核电新场景，受益参股企业上市催化。
- 高澜股份（300499）：液冷散热设备细分龙头，与头部算力厂商合作，浸没式液冷技术成熟，协同利欧形成赛道组合。
4. 人工智能（4星）
- 工业富联（601138）：算力代工龙头，AI服务器订单排至2027年，北美大厂资本开支延续，业绩确定。
- 科大讯飞（002230）：国产大模型龙头，星火4.0落地加速，教育/医疗AI订单增长，应用端盈利弹性大。
5. AI下游应用（3星，择机布局）
- 三七互娱（002555）：游戏基本面支撑，版号常态化，AI赋能研发与运营，2026年业绩改善。
6. 电网赛道（4-5星，十五五4万亿投资核心受益）
- 特高压设备（5-4星）
- 国电南瑞（600406）5星：电网自动化龙头，特高压控制保护市占率超50%，2026年国网首标中标额同比+30%+。核心催化：特高压直流获批、省级电网上线。
- 特变电工（600089）4星：全球变压器市占率第一，特高压换流变压器市占率35%，订单排至2027年。核心催化：特高压招标启动、变压器出口高增。
- 许继电气（000400）4星：特高压换流阀龙头，±1100kV/5500A产品全球首创，2026年招标预计中标额超30亿元。核心催化：特高压项目开工、电网投资落地。
- 配网升级（4星）
- 思源电气（002028）4星：高压开关设备龙头，海外订单增速89%，2026年净利润增速预测39.32%。
- 四方股份（601126）4星：配网自愈控制技术领先，智能配电订单增长40%，受益配网数字化改造。
- 电网产融+碳资产（5星）
- 国网英大（600517）5星：国网核心上市平台，“电力装备+金融+碳资产”闭环，碳资产业务2026年营收目标5亿元。核心催化：碳排放双控启动、电网投资落地。
- 电网数字化（4星）
- 远光软件（002063）4星：电力ERP龙头，AI赋能财务与供应链，受益电网数字化投资提升。
二、核心主线二：现金流防御（4-3星）
- 中国神华（601088）4星：煤炭龙头，自由现金流充沛，分红稳定。
- 长江电力（600900）4星：水电龙头，现金流稳定，发电量随需求增长提升。
- 中国移动（600941）3星：通信运营龙头，5G与数字化转型推进，分红比例提升。
- 中国电信（601728）3星：数据中心与算力业务发力，现金流进一步改善。
三、阶段性轮动副线（3-4星）
- 新能源（3星）
- 隆基绿能（601012）：光伏龙头，反内卷政策推进，利润回正，组件出货量领先。
- 宁德时代（300750）：锂电池龙头，海外拓展+储能增长，受益新能源车需求回暖。
- 阳光电源（300274）：逆变器龙头，海外订单增长，储能业务贡献增量。
- 创新药（3星）
- 恒瑞医药（600276）：创新药龙头，BD业务推进，多款新药2026年上市。
- 贝达药业（300558）：创新药研发龙头，新药上市+BD合作，利润有望提升。
- 证券（3星）
- 中信证券（600030）：券商龙头，资本雄厚，受益市场活跃度提升。
- 东方财富（300059）：互联网券商龙头，用户基数大，经纪、基金代销业务增长。
四、配置建议：哑铃结构+核心卫星
- 核心配置：中证A500ETF+通信ETF（含中际旭创）+半导体设备ETF（含北方华创）+电网ETF（含国电南瑞、国网英大）+富时现金流产品（含中国神华）
- 卫星配置：利欧股份+高澜股份（液冷组合）+特变电工（电网博弈）+隆基绿能（阶段性布局）+港股科技、黄金、债券（分散风险）
注：以上基于2026年1月18日前公开信息，不构成投资建议。
