“6000亿市值，合理吗？” “完全在预期之内。”

一边是质疑声起——光模块龙头中际旭创（300308.SZ）市值突破6000亿元，是否已脱离基本面？另一边是坚定看好——机构认为其技术壁垒、客户结构与成长确定性支撑高估值。11月26日，公司股价大涨13.42%，报收543.22元/股，创下历史新高；年初至今累计涨幅达339.82%，自2023年以来涨幅超1909%。市场情绪被彻底点燃。

谷歌AI算力重估，引爆供应链行情

此次股价异动核心驱动力来自谷歌产业链的全面重估。Meta计划自2026年起采购谷歌TPU算力，被视为对英伟达GPU主导地位的实质性挑战。该举措强化了市场对谷歌AI生态扩张能力的信心，并直接利好其核心硬件供应商——中际旭创。

作为谷歌第一大光模块供应商，公司在800G产品中市场份额超过50%，1.6T光模块已进入联合测试阶段，预计2025年实现量产。海外大客户明确给出2025-2026年光模块需求指引，800G订单持续放量，1.6T出货将逐季增长。为匹配未来产能需求，在建工程同比激增1765.65%。2025年上半年公司实现营收147.9亿元，同比增长37%；归母净利润40亿元，同比增长69.4%，盈利能力显著提升。

技术领先+产品升级，构筑护城河

中际旭创的产品覆盖1.6T、800G、400G等多个速率类型，其中800G产品收入占比超60%，已成为主力贡献型号。1.6T产品以硅光技术为主路线，具备低功耗、高集成度优势，量产能力全球领先。2025年上半年研发费用达5.86亿元，同比提升11.61%，持续投入巩固技术领先地位。

野村报告预测公司2027年每股收益将超过23元，对应当前市盈率约20倍，估值仍具吸引力，存在“戴维斯双击”可能。市场普遍认为，公司在高速光模块领域的先发优势和客户绑定深度，使其成为AI算力基础设施周期中最确定的受益者之一。

CPO概念全线走强，资金涌入AI算力链

中际旭创单日成交额超200亿元，反映出市场对其未来发展的强烈博弈与高度关注。股价上涨带动CPO概念板块集体走强，新易盛、天孚通信等光模块企业跟涨明显。云计算ETF汇添富（159273）当日大涨4.5%，成交额超4300万元，显示增量资金正积极布局AI算力相关领域。

AI芯片与端侧生态同步升温

该事件进一步凸显AI算力基础设施的高景气度，推动光通信、AI芯片、服务器配套等产业链多只个股受到关注。

瑞芯微（603893.SH） 是AI芯片与智能终端SoC领军企业，其超低功耗轻量级AI处理器RK3562获“中国芯”优秀市场表现产品奖，集成1TOPS算力NPU，广泛应用于智能家居与工业物联网。公司AI语音方案已对接豆包大模型、扣子智能体平台，布局端侧AI生态。11月21日融资买入达1.54亿元，两融余额超23.8亿元，处于历史高位。

昆仑万维（300418.SZ） 是AI驱动的全球化内容科技平台，旗下FreeReels MAU突破1000万，DramaWave跻身多地热门应用榜。2025年推出基于AI Agent架构的办公APP“天工超级智能体”，切入AI办公赛道。短剧业务2025年上半年收入达5.83亿元，占集团总营收16%。11月24日融资买入5.81亿元，两融余额升至35.53亿元。

晶晨股份（688099.SH） 是高端智能音视频SoC芯片龙头，2025年前三季度营收50.71亿元，同比增长9.29%；归母净利润6.98亿元，同比增长17.51%。端侧AI芯片出货量突破1400万颗，同比增长超150%。11月24日获129家机构调研，资本市场关注度高涨。