美国五大AI资本支出增长：2024年为71%，2025上半年为72%（1季度放缓，2季度受关税影响大幅提升到超77%），下半年预计会下降到39%。2026年甲骨文资本支出指引350亿美元，相比2025年274亿增长30%（相比2025年增长高达254%大幅放缓），从微软等释放出的2026年资本支出，2026年五大AI资本支出明显放缓到低于30%是明确的，会导致AI产业链竞争明显加剧。
一. 产能连续暴增明确的，业绩不具有持续性！
2025年上半年$新易盛(SZ300502)$ 投资回报率超过260%，中际旭创124%，高利润偶发性大（关税导致资本支出前置效应明显，短暂开工率大幅提升）。在大模型AI产业链中这个回报率英伟达也喊光模块大哥，远高于很多行业投资回报率30-40%，低技术门槛和更低的进入门槛，必然导致产能连会续大增！
如果产能继续像目前增加，服务器增收不增利的悲剧会在光模块上演（上半年 浪潮信息收入增加381亿，增长90%！净利润8.0亿，增加2亿，来自其它收益增加2.4亿，净利率低于1%，股价创新低不会远）。光模块被这样疯狂热炒（市盈率远高于英伟达，市净率20-30），必复制光伏隆基绿能 从70元跌到12元的悲剧！
技术门槛低，中际旭创和新易盛上半年研发费用分别为5.9亿和3.3亿，占收入4.0%和3.2%，研发费用率已告诉技术门槛很低。算力芯片研发费用率高达10-15%。英伟达收入连续大增研发费用率连续下跌，2025年上半年研发费用率仍然达9.2%，可见技术门槛很高，中国也只有寒武纪和华为生产算力芯片，可光模块不到1年时间，新进入者超过15家，生产厂家增加到近30家。
进入门槛很低，投资10亿，增加产能500万只！
二. 国内光模块产能会连续大增，2026年产能会达到需求2.3-3.0倍
2024年底中际旭创产能2100万只，新易盛为1060万只，华为900万只，其它厂家产能都相对比较低（如华中科技仅300万只），这就是行业状况！2025年中期中际旭创产能2350万只，新易盛1520万只！2公司仍然在大扩能！
投资10亿增加产能500万只，2025-2026年很多厂家投资超过了10亿！ 2025-2026年产能增加会远高于需求增加，2025年底总产能达到2024年底2.4倍！
原来主流厂家（中际旭创、新易盛、华为、$天孚通信(SZ300394)$ 、$光迅科技(SZ002281)$ 和华工科技等均在大扩能，特别是中小规模厂家2025-2026年产能均提升N倍，这些厂家包括华中科技（产能会达到2024底4倍）、光迅科技、东山精密（索尔思）、剑桥、海信通讯、联特、太晨光等。
新进入者连续增加，已超过15家，让总生产厂家数量接近30家。很多是上市公司或通讯产品公司，如光迅精密、中天科技、亨通光电、汇绿生态、兆驰科技。。。。
其它新进入者投资也比较高，如海光芯创等投资都达到了10亿，富士康要建大规模自动化生产线，会成价格搅棍，立讯精密规模也大，也会是价格搅棍。
三. 800G和1.6T厂家间差距会连续缩小，参与的厂家会越来越多，价格喋喋不休是大趋势
所有厂家新建装置和研发都集中到800G和1.6T，已经有超过8家研发3.2T。
产能完成扩建或新建后，进入五大AI和英伟达供应体系需要通过认证，越来越多的公司通过了认证或正在认征中（大家规模提升后，认证变的相对容易了），今年4季度开始有效产能会连续大增。
800G：中际旭创、新易盛 、 华为、 天孚通信 、光迅科技、华工科技、东山精密、剑桥、海信、太晨光……等都可供货，且下半年通过美国公司认证的厂家越来越多。3季度竞争明显加剧，价格开始快速下跌，有的公司价格已破500美元。随着有效产能连续增加，4季度竞争会进入白热化，价格会迎来更大的下跌。
1.6T：华为、中际旭创、新易盛、天孚、华中、光迅科技和剑桥等均开发成功，仅等待客户需求安排生产，其它厂家也在加速推进研发，明年绝大部分厂家会具有生产1.6T的能力，厂家间竞争会更加激烈。
注意风险
AI泡沫破裂肯定会有很多公司关门！技术门槛低的会首当其冲！
OpenAI 董事会主席布雷特泰勒，近期在接受《The Verge》采访时，被问及是否认同 OpenAI 首席执行官山姆奥特曼“有人将在人工智能领域损失巨额资金” 的说法。泰勒对此表示认同，认为当前确实处于人工智能泡沫期。
AI投资（资本支出）从高增长（2024-2025年上半年）到增长明显放缓（2025年下半年），再到增长不高（2026年），最后进入负增长是十分明确的。
1.五大AI资本支出放缓会导致AI产业链英伟达等价格下跌 ，支出下降会导致产业链价格暴跌，这天迟早会来，且时间不会远。
上半年受关税影响，五大AI"资本支出前置”效应明显，投资1862亿，同比增长71%。
2025年资本支出3800-3900亿，同比增长47-51%，相比2024年放缓20-24个百分点。
2025年下半年投资1940-2040亿，同比增长30-37%。相比上半年放缓34-41个百分点。
2024年中际旭创上半年和下半海外年出货分别为460万只和713万只，今年上半年海外出货725只，同比增长为58%，假定下半年环比上半年增长10%，为798只，同比增长12%，假定环比增长20%（没有可能），为870万只，同比22%，相比上半年增长58%，也是大幅放缓。
英伟达低档算力芯片让堵死进入中国市场是明确的，会严重影响中国光模块的需求。
目前，只要有订单，就可安排1.6T生产的厂家有：
华为、中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技、东山精密、天孚通讯、剑桥、联特科技，汇绿生态。。。
简单一句话，2024年生产光模块的厂家，都完成了1.6T光模块研发。
从两家小上市公司半年报中，可以看出1.6T和3.2T开发情况。
汇绿生态：目前产能100万只，也完成了1.6T开发，投资7亿增加产能450万只。
德科立：目前产能低于100万只，正在扩建国内产能，正在泰国建设装置，产能达到200-300万只，也在加速研发1.6T。
简单一句话：小规模和新进入者，都在加速研发1.6T
更简单的一段话
2026年中国光模块生产厂家大增到近30家！
85%以上可以生产和供应800G
70%以上可以生产和供应1.6T
搅棍太多了
中天科技、永鼎和亨通这些光通讯产品也都进入光模块，永鼎和中天开发成功1.6T，都准备建规模化装置！
立讯精密和富士康代工者也进入光模块
我给大家详细介绍一下近30家光模块厂家，包括在建项目投资和产能、拟建项目投资和产能，以及各厂家800G、1.6T和3.2T开发情况。你肯定没有见过这么全面详细准确数据！
1. 中际旭创，2024年底产能接近2100万只，上半年新增产能250万只，公司宣成继续增加产能，从其中报建设项目情况看，下半年增加产能与上半年差不多！
2. 新易盛：上半年增加产能460万只，继续扩能460万只；相比2024年底1060万只接近翻倍。
今年中际新增产能进不了前五名了，很多公司增加产能比它多！
3.光迅科技：2024年完成固定投资14.5亿（新产业园项目去年底转固10亿），今年上半年固定投资2.6亿，仅新产业园项目增加产能600万只，马来西亚也增加了产能；公司通过募集资金，继续增加产能700万只。
4.华为：今年增加产能600万只。
800G：中际旭创、新易盛、$天孚通信(SZ300394)$、$光迅科技(SZ002281)$、华为、华工科技、东山精密、剑桥、中天科技、联特科技，汇绿生态、睿海光、永鼎、海信、太辰光、亨通光电、科德立、恩达通、立讯精密……等20家可供货，且下半年通过美国公司认证的厂家越来越多。中小规模厂家（包括华中和光迅）产能都提升N倍，3季度竞争突然加剧，价格开始下跌，有的公司价格已破500美元。随着4季度有效产能连续大增，竞争会进入白热化，价格会迎来更大的下跌。
看我写的，就知道是专家的老师
800G：中际旭创、新易盛、$天孚通信(SZ300394)$、$光迅科技(SZ002281)$、华为、华工科技、东山精密、剑桥、中天科技、联特科技，汇绿生态、睿海光、永鼎、海信、太辰光、亨通光电、科德立、恩达通、立讯精密……等20家可供货，且下半年通过美国公司认证的厂家越来越多。中小规模厂家（包括华中和光迅）产能都提升N倍，3季度竞争突然加剧，价格开始下跌，有的公司价格已破500美元。随着4季度有效产能连续大增，竞争会进入白热化，价格会迎来更大的下跌。
你买光模块股票，必须记住我的标题，只能快进快出
今天大盘从高点跳水100点，是这轮反弹以来最大的波动，反弹出新高后很快就跳水，已经是第几次这样了？意味着什么？我想大家心里该有数了！高位股不能碰了（涨停股票绿盘收，很多股票波动达到15%），抓住机会减仓！
今年上半年收入增加0.7亿，下半年同比增加2.2亿有问题吗？
今年净利润4亿是靠谱的!
光模块会成光伏吗？从技术门禁、进入门槛和产能建设，好好想想吧
证券时报网发表了《基金极致抱团科技赛道 流动性风险须提前预防》是一篇很好的文章！交易拥挤、估值高企、技术迭代及海外政策等潜在风险也在积聚，市场需警惕极端共识回撤可能引发的流动性冲击，流动性风险须提前预防。
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技术门槛太低了，我这个帖会成为现实，明年现在看！
