从历史周线和公司基本面等多维度分析，能清晰洞察中际旭创当前所处的市场位置以及未来的发展潜力。以下将详细阐述，论证中际旭创处于低估位置且未来上涨空间可期。
一、历史周线分析
（一）股价波动与回调
复盘2023年10月至2024年10月中际旭创的周线走势，其股价从60元左右强势攀升至185元左右，涨幅超200%，展现出强劲的上升动能。然而，自2024年10月8日触及阶段高点后，股价一路回调，截至2024年12月31日，收盘价为123元，相较于最高点回调幅度超过30%。进入2025年，截至1月18日，股价为118元，回调进一步加深 。这种大幅回调在一定程度上偏离了公司的内在价值，使得股价在短期内具备被低估的可能性，为后续反弹与上涨预留了空间。过往众多类似走势的股票案例表明，当股价经历大幅上涨后的深度回调，若公司基本面未发生实质性恶化，往往会吸引新的资金入场，推动股价再次上扬。（周K图）
（二）长期上升趋势
尽管2024年10月之后股价出现回调，但拉长时间周期，从长期周线视角审视，中际旭创自2023年起整体处于上升通道。2024年的大部分时间，股价都维持在较高价位区间波动运行。以2023年初为起点，公司股价随着业绩增长以及行业利好因素的推动稳步上升，反映出公司长期发展态势良好。此次回调或只是短期市场情绪波动、板块轮动等因素所致，并非公司自身经营状况出现问题。例如，对比同行业其他优质企业，在发展过程中也常出现类似的短期回调，但长期上升趋势依旧稳固。
（三）成交量变化
在股价上涨阶段，成交量显著放大。以2023年10月至2024年10月的上涨行情为例，多个周成交量较之前平均水平翻倍，表明市场对中际旭创的关注度与参与度极高，大量资金积极涌入推动股价上升。而在2024年10月8日之后的回调进程中，成交量逐渐萎缩，显示市场并非恐慌性抛售，更多是前期获利盘的回吐以及短期调整需求释放。当市场情绪逐步回暖，投资者信心恢复，成交量有望再度放大，为股价上涨提供有力支撑。历史数据显示，多数股票在成交量萎缩至一定程度后再度放量，往往伴随着新一轮的股价上升行情。
二、公司基本面分析
（一）财务状况
2024年前三季度，中际旭创财务表现亮眼，实现营收173.13亿元，同比增长146.26%；归母净利润37.53亿元，同比增长189.59%。单季度来看，第三季度实现营收65.14亿元，同比增长115.25%；归母净利润13.94亿元，同比增长104.40%。毛利率水平为33.32%，同比提升1.57个百分点；销售净利率为22.36%，同比提升3.69个百分点，盈利能力稳步提升。从现金流角度，2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为9.68亿元，虽同比下降16.23%，但随着业务拓展与运营优化，现金流有望持续改善。与同行业企业相比，中际旭创的营收和利润增速均处于领先地位，展现出强大的盈利能力和良好的财务健康状况。
（二）技术实力
中际旭创在技术研发方面成果斐然，是全球首个推出800g可插拔光模块和1.6t光模块的厂商，也是国内少数能实现800g光模块量产的企业。公司前瞻性布局lpo/cpo/硅光技术，研发投入占营收比重长期稳定在7%以上，近五年累计超30亿元。公司组建了超千名科研精英团队，硕博占比超五成。2025年初，公司在回应投资者关于CPO集成技术的问题时，明确表示已展开预研和技术储备，彰显了公司在技术创新上的敏锐洞察力与积极进取态度。持续的高研发投入与强大的科研团队，为公司在未来市场竞争中保持领先地位奠定了坚实基础。
（三）市场竞争力
在市场份额方面，中际旭创在400g光模块领域全球份额约50%，与coherent并列全球第一，在全球光模块市场中占据前列位置。公司具备大规模量产与交付能力，能够满足客户大规模的订单需求。凭借强大的市场开拓能力，与英伟达、英特尔、谷歌、亚马逊等行业巨头建立了深度战略合作关系，客户订单稳定且持续。2024年上半年，公司境外销售毛利率达36.61%，远高于境内的8.27%，且海外业务收入占比呈上升趋势，2023年及2024年上半年分别达到84.65%、87.72%，表明公司在海外高端市场具备强大的竞争力，市场拓展成效显著。
三、行业前景
随着5G、云计算、大数据、人工智能等新兴技术蓬勃发展，光模块市场需求呈现爆发式增长。特别是AI算力需求的井喷，推动光模块行业朝着高速率、小型化、低功耗、低成本方向迈进。据LightCounting数据预测，2024年800G成为市场主流，后续1.6T将开始放量，2025 - 2026年整体市场增速有望超过40%，2025年行业增长预计超20%。中际旭创紧跟行业趋势，持续优化产品结构向高端产品迈进，泰国工厂已完成试生产，800g和相干系列产品均实现批量出货，1.6t光模块和800g硅光模块稳步推进。在全球光模块TOP10厂商榜单中，中国入围厂商达7家，中际旭创位列第一，凸显其在全球光模块行业的领军地位，有望深度受益于行业快速发展浪潮。
四、估值水平
2025年1月9日，高盛集团发布研报，给予中际旭创目标价为240元，相较于当前股价118元（截至2025年1月18日），上涨空间高达103.39%。从相对估值角度，对比同行业可比公司，中际旭创在营收规模、利润增速、技术实力等方面均具有优势，但当前市盈率、市净率等估值指标却并未充分体现其优势，存在明显的估值折价。综合绝对估值与相对估值方法，考虑到公司所处行业的高景气度、自身强大的基本面以及未来增长潜力，中际旭创当前股价处于低估状态，未来上涨空间巨大。
