$航天智装(SZ300455)$   、$同有科技(SZ300302)$   

在国产替代浪潮与存储行业复苏的双重驱动下，存储芯片领域成为资本市场核心赛道。总部均扎根北京的航天智装与同有科技，堪称“北京海淀存储芯片双雄”——前者深耕航天级高壁垒市场，后者布局全产业链生态，凭借差异化优势加速突围，共同书写国产存储成长篇章。

一、航天智装：航天级存储龙头的技术壁垒与场景突围

1. 核心业务：高壁垒芯片构筑护城河

- 核心竞争力：子公司轩宇空间的宇航级存储芯片，技术门槛极高。

- 产品性能：抗辐射存储芯片达国际先进水平，可在-55℃至125℃宽温及强辐射环境稳定运行，批量应用于北斗卫星、空间站等重大航天项目。

- 技术突破：自主研发国内首款航天级认证RISC-V处理器，完成测试推广；SiP封装技术实现卫星模块体积缩减60%、功耗降低40%，星载存储系统实现存算一体突破。

- 市场地位：构建“设计+测试”产业闭环，核工业领域耐辐照芯片市占率超30%。

2. 订单与产能：双轮驱动营收增长

- 订单表现：2024年商业航天订单0.8亿元，2025年预计突破2亿元；中国星网规划发射1.3万颗低轨卫星，公司市占率超70%，按单星50-100万元配套芯片测算，有望斩获超91亿元订单（存在发射进度、竞争等不确定性）。民用领域2025年储能芯片出货量同比增长52%，车规级芯片进入车企供应链，核工业需求年均增速超20%。

- 产能保障：顺义航天产业园已投产，2025年预计贡献营收5.3亿元；与中芯国际锁定核心产能。在研抗辐射3D XPoint存储芯片计划2026年流片。

3. 战略与盈利：聚焦主业+政策红利

- 战略调整：2025年11月拟转让主营特种机器人的全资子公司，剥离低效资产、回笼资金，聚焦存储芯片核心业务。

- 盈利预期：受益于2025年Q4存储芯片涨价及超1.2亿元政府补助，预计毛利率提升至48%，盈利增长确定性高，需警惕行业竞争风险。

二、同有科技：全链生态玩家的周期反转与量价齐升

1. 核心布局：“芯片-介质-系统”全链自主生态

- 产业链布局：参股泽石科技把控主控芯片（PCIe 5.0芯片突破，28nm产品量产）；投资鸿秦科技、忆恒创源保障介质供应，搭建全自主可控链条。

- 产能与产品：落地长沙研发制造基地，推出PCIe 5.0自主可控全闪分布式存储产品，完善硬件生产与产品矩阵。

2. 技术壁垒：全栈国产化+高性能双驱动

- 技术优势：核心产品国产化率100%，适配华为鲲鹏等国产算力生态；8TB磁电存储器读取速度5000MB/s，PCIe 5.0产品顺序读写速度14GB/s，满足AI等高性能需求。

- 生态闭环：集成国密算法，通过30余家国产厂商互认证，构建信创安全闭环。

3. 业绩反转：订单爆发与周期红利共振

- 业绩表现：2022-2024年因商誉减值、行业下行连续亏损，2025年迎来反转。截至11月在手订单超4.2亿元，第三季度存储系统收入同比增12.82%，合同负债大增168.26%。

- 产能与市场：长沙基地投产后SSD年产能达百万级，党政信创存储份额超40%，2025年信创订单预计破亿元。

- 盈利逻辑：受益于存储行业复苏，NAND Flash及SSD价格上涨，库存可高价销售；叠加AI、“东数西算”需求释放，形成“量价齐升”盈利弹性。

三、双雄对比：差异化成长与市值翻倍潜力

1. 差异化定位

- 航天智装：以航天级芯片稀缺性构建壁垒，聚焦高端特种场景。

- 同有科技：以全产业链生态破局，受益于行业周期复苏与信创放量。

2. 共同成长基础

均依托国产替代政策红利，在技术创新与场景拓展中实现增长。

3. 市值翻倍潜力

- 航天智装：星网项目潜在订单、产能释放带动营收增长，叠加稀缺性溢价与政策加持，业绩增长确定性与弹性兼备，有望实现市值翻倍。

- 同有科技：4.2亿元在手订单奠定基础，“量价齐升”盈利弹性叠加热门题材共振，业绩反转预期强烈，支撑市值翻倍。

作为“北京存储芯片双雄”，航天智装与同有科技正以核心优势在千亿存储赛道加速前行，成为国产存储芯片领域不可忽视的关键力量，其成长潜力与市值翻倍空间值得长期重点关注。