$利亚德(SZ300296)$  

目前，利亚德旗下子公司虚拟动点尚未独立上市，因此没有直接的市场估值数据，但通过多方信息可推断其潜在估值水平。综合来看，虚拟动点的合理估值可能在150亿至200亿元人民币之间，这一判断基于其业务增长预期和资本市场对标。

1. 业绩支撑：已初具规模

2024年上半年，利亚德AI与空间计算板块（含虚拟动点）实现营收1.67亿元。若该业务全年保持增长态势，且2025年实现10亿元营收目标，则为其高估值提供基础支撑。

2. 资本市场对标：参照人形机器人产业链估值逻辑

有分析指出，若将虚拟动点从传统LED业务中剥离，重新定位为“人形机器人核心数据服务商”，可参照宇树科技（市销率PS约20倍）、优必选（PS约15倍）等企业进行估值推算。按此逻辑，若其2025年营收达10亿元，则对应估值可达150亿–200亿元。

3. 技术协同价值：拉动母公司市值重估

当前利亚德总市值约214亿元，若虚拟动点独立估值被市场认可，将显著提升母公司成长性预期，形成“估值倒挂”的修复空间。

4. 外部机构观点佐证

高盛对利亚德给出105元目标价（现价85元），并看好其VM-Eye X产品颠覆B端市场；中信证券预测其2025年净利润可达2.4亿美元，虽提示现金流压力，但整体持积极态度。

需要注意的是，目前利亚德整体市盈率约50倍，若虚拟动点技术未能在业绩端持续兑现，市场仍可能将其视为传统LED企业，估值中枢或将回落。