首先，很认可你的分析，原本在25年年底马上就要完成借壳荣科了，关键时刻被华子叫停了，非要搞独立IPO上市，HN国资根本做不了主。其实在24年12月份宋广军从吴斌手中接过豫上信联98%的股份就很不寻常了，超聚变剥离出来3年后业绩大涨，实际上还是华子在全面操盘了，河南国资忙着给超聚变搞配套服务了（中原算力谷、服务器代工工厂等等），前期华子与HN国资之间肯定有不能公开的对赌协议。目前现在又是两手准备，一边独立IPO上市辅导，如果最后能顺利通过，肯定就没荣科科技什么事情了；另一边HN国资也没闲着，为独立IPO上市道路行不通做足准备，首先是借IPO辅导利空信息加董秘频繁释放利空信息先把荣科科技股价打下来，再根据辅导结果确定是独立IPO上市还是借壳荣科科技。对华子和引进来的那些国家级层面的机构来说，首选独立IPO上市，这样持股比例不会被稀释；对HN国资来说，首选借壳荣科科技，这样河南国资不仅分到的利益最大化了，而且还把他们一系列产业布局（中原算力谷、黄河科技集团等等）全部盘活了。再分析一下超聚变独立IPO上市可行性：其实就是最大的障碍一是董高监管理人员3年内不稳定，变化幅度远超上市审核要求；二是技术超聚变独立性，实际上技术没啥独立性，离了华子根本活不了：三是宋广军的股权穿透 ，明面上是HN国资的，实际上是华子的，第三条只要HN国资一口咬定没有华子什么事，出具相关国资审批手续，还是能过关的 ，主要是前两条硬红线，整改需要时间。最后，话说回来，如果华子和国家层级的机构投资者们如果很着急超聚变上市的话，那借壳荣科科技的可行性还是很大，如果他们可以等2年时间的话，那就没荣科啥事情了。