上市辅导本质是合规梳理，为上市（含借壳/重组上市）打基础，非IPO专属。

整理了几个典型的IPO辅导后转向借壳的案例：

1. 顺丰控股（鼎泰新材借壳）

辅导启动：2016年2月4日向深圳证监局报送IPO辅导备案，中信证券等3家券商辅导。

借壳启动：2016年5月30日公布借壳鼎泰新材预案。

借壳完成：2016年12月完成100%股权置换；2017年2月24日鼎泰新材更名“顺丰控股”。

动因：IPO排队周期与资本需求不匹配，借壳提速上市。

2. 三六零（江南嘉捷借壳）

辅导启动：2017年3月天津证监局披露其与华泰联合证券签订IPO辅导协议。

借壳启动：2017年11月宣布借壳江南嘉捷。

借壳完成：2018年2月完成重组上市并更名。

动因：中概股回归A股，借壳规避IPO排队，快速实现估值重估。

3. 江西润田（ST联合借壳，2025年推进中）

辅导启动：2023年6月拟上交所主板IPO，中信证券完成二期辅导，未提交IPO申请。

借壳启动：2025年5月ST联合公告拟收购润田100%股权；同属江西国资委，构成关联交易，不构成重组上市。

动因：多次IPO未果，借壳保壳 曲线上市双赢。

4. 乐其电商（普路通收购，2025年推进中）

辅导启动：2020年关联公司乐其电商完成IPO辅导，计划冲刺IPO。

借壳启动：2025年12月普路通公告拟收购乐其集团控制权，实现A股上市。

动因：独立IPO节奏不及预期，转道国资上市平台并购。

5. 先导电科（光智科技收购，2024年推进中）

辅导启动：启动IPO辅导7个月后转向并购路径。

借壳启动：光智科技公告收购实控人控制的先导电科100%股权，属重大资产重组，非典型借壳。

动因：规避IPO排队，依托上市平台快速整合产业链。

核心提示：上市辅导本质是合规梳理，为上市（含借壳/重组上市）打基础，非IPO专属。