荣科科技被超聚变借壳的机会分析
荣科科技（股票代码：300290.SZ）作为河南信息产业投资集团（豫信电科）旗下唯一上市公司，自2023年以来多次卷入与超聚变（河南超聚变计算科技股份有限公司）借壳上市的传闻。超聚变是华为服务器业务剥离后落户河南的“独角兽”企业，2024年营收约435亿元，在AI服务器和液冷技术领域市占率领先，被视为河南省数字经济“一号工程”。借壳传闻的核心是河南省国资委推动省属国企资产证券化率在2025年底达到60%的政治任务，超聚变上市是关键项目之一。
官方回应：多次否认，强调“勿轻信猜测”
荣科科技已就借壳传闻发布多份澄清公告和互动回复，最新于2025年11月5日在深交所互动易平台回应投资者提问：
2025年11月5日：针对“股吧讨论重组火热，请澄清避免异动”的提问，公司董秘回复：“请您查阅指定媒体已披露澄清的公告信息，勿轻信传闻或猜测。公司目前经营情况正常，不存在应披露而未披露的事项。”
2025年10月16日：否认“华泰联合证券备案重大资产重组项目”和“超聚变借壳上市”传闻，称“不存在该事项”，并指出近两年已屡次澄清。
历史澄清：2024年4月和10月、2023年10月均明确否认涉及超聚变的资产收购或重组计划，未开展相关审计、评估或券商辅导工作。
公司强调，这些澄清符合《上市公司重大资产重组管理办法》关于信息保密的要求，在方案未获证监会审核前不得提前披露，以防股价异常波动。 监管框架下，多次澄清后若推进重组并不违规，但需在正式公告前保持谨慎。
市场与政策迹象：准备工作明显，借壳路径更优
尽管官方否认，市场分析认为借壳机会仍存，主要基于以下事实和逻辑：
股权与人事布局：2025年9月，超聚变大股东河南超聚能科技（豫信电科旗下）持股比例调整至67.0112%，达到《公司法》绝对控制线，便于重大资产重组。 阿联酋资本持股降至5%，符合外资门槛；东方明珠通过投资基金间接入股，形成“河南+上海”国资混合结构。同时，荣科科技9月15日审议公积金弥补亏损议案，扫清财务障碍；高管调整包括段刚任董事长、冯武任非独立董事，强化豫信电科控制（持股19.98%）。
业务协同与腾挪空间：豫信电科计划将超聚变、超聚能、黄河科技等整合至荣科科技，打造河南算力产业集团。 2024年，荣科科技子公司辽宁智维云与超聚变合作金额超2.3亿元；双方签署战略协议覆盖云服务等领域。4月，荣科科技终止一项资产收购重组，疑为注入超聚变腾空间；8月委托机构评估净资产及商誉，为资产注入铺路。 10月底，公司招聘“财务专家（上市运作）”职位，进程提速。
政策压力与时间窗口：河南省省长王凯2025年6月调研强调信创产业做强；国资委要求2025年底完成超聚变资本化，独立IPO需9-12个月审核，借壳更高效（预计1-3个月停牌期）。 荣科科技市值适中（约50-60亿元）、创业板平台，便于操作，其他备选壳（如安彩高科、豫能控股）已否认重组。 10月底筹备上市消息引发股价上涨，股吧讨论火热。
估值与挑战：超聚变估值约900-1000亿元，借壳后荣科科技或转型“中部算力第一股”。潜在风险包括监管审批、估值博弈、业务整合差异及市场竞争，但河南国资“组合打法”（引入国调基金、中移资本等超20家股东）增强了落地保障。
结论：机会仍较大，但需警惕不确定性
基于河南省2025年国企改革收官任务和前期准备，荣科科技被超聚变借壳的机会较高，预计四季度方案或敲定，最快年底闪电登陆。 然而，官方多次否认表明尚未进入正式程序，投资者应以公告为准，避免盲目追涨。建议关注深交所互动易和巨潮资讯网后续披露。若无新进展，传闻可能继续发酵但难兑现。
