$荣科科技(SZ300290)$   $烽火通信(SH600498)$   $高新发展(SZ000628)$   

    根据截至2025年10月10日的公开信息与市场分析，荣科科技（300290）被超聚变借壳的可能性较高，综合评估概率在75%–85%之间。这一判断基于以下几个维度的坚实依据：

   尽管公司多次公告“未筹划重大资产重组”，但措辞留有余地（如“如有将及时披露”），未彻底否认。

   二、对股价的影响

   1. 短期：高度情绪驱动，波动剧烈

市场对“借壳”预期极强，即使公司否认，股价仍多次涨停（如2025年9月中旬）；

    资金博弈“万一成真”的高赔率逻辑，游资频繁进出，龙虎榜常见“老面孔”；

     2025年以来股价累计上涨51.40%，近60日涨幅达75.26%，明显跑赢大盘。

      2. 中期：取决于重组进展节奏

    若评估报告、国资审批、重组预案等关键节点如期推进（如2025年Q4披露预案），股价或迎来第二波主升浪；

    若进展延迟或官方彻底否认，可能面临预期落空后的大幅回调（参考海立股份案例：否认重组后单日跌超3%）。

     3. 长期：若借壳成功，估值体系重构

    超聚变2024年营收434亿元，净利润6.6亿元，远超荣科当前体量（2025上半年亏损2722万元）；

   借壳后，荣科将从“小市值IT服务商”转型为“河南算力龙头”，估值逻辑从软件服务PE转向AI算力硬件+场景应用PS/PEG，存在数倍估值提升空间。

   三、风险提示

   官方尚未公告重组方案，一切仍属市场推测；

   河南国资也可能选择其他壳资源（如棕榈股份、安彩高科），尽管概率较低；

   若大盘环境恶化或监管政策收紧，并购审核可能延迟；

   高预期已部分反映在股价中，追高存在“利好兑现即下跌”风险，股价从最低3.50上涨最高达到9倍，就是现在也7倍，明显提前反应甚至于是透支了题材这方面的股价！大家必须警惕，一旦预期完全落空，股价肯定腰斩。

   同时由于超聚变股东阵容强大豪华，尽管借壳由大股东主导，但是荣科的股价太高和估值溢价太高，将严重伤害其他股东利益，很可能造成结壳失败，从而退而求其次，由公司收购大股东持有的超聚变大部分股份，这这情况还算好的，这样公司可能第二高新发展，股价走势可以参考000628高新发展。这样就只能期待超聚变独立上市，那这对公司来说也是极大利好，必然刺激公司股价大幅走高，但前提是收购股权成功且超聚变独立成功上市，缺一不可。

    结论

   荣科科技被超聚变借壳的可能性较高（75%–85%），核心支撑来自股权同一性、业务协同性、政策紧迫性与资本运作实质性进展。短期内股价受情绪与资金驱动剧烈波动，中长期若借壳落地，有望实现估值跃升；但投资者需警惕“预期差”带来的回调风险，一切应以官方公告为准，同时随时随地关注相关资讯和公告。