算力的尽头，只能是绿电！

最近的微软，似乎在进行一场能源豪赌。

为了给AI和数据中心供电，微软继豪掷100亿美元锁定2026-2030年间10.5 GW的风光电力之后，又在2025年下半年以来连签了4份长期碳移除协议。

买森林、买土壤、投垃圾...合计锁定了高达850万吨的碳移除信用，直指AI业务激增带来的排放软肋！

科技巨头的重金赌注，无疑证明了AI时代下，算力对绿电的消耗程度之高。只不过由于风光无常，绿电的命运往往在于能不能存得住。

所以，储能就成了绿电的最后答案！

近年来，随着AI算力引爆电力需求，储能行业的竞争也随之进入下半场。企业们正从单纯的电池制造转向更复杂的系统集成竞争。

面对这一趋势，主要的电芯供应商几乎都下场做起了系统集成。2023年、2024年，宁德时代、比亚迪和特斯拉凭借规模或全链条优势，占据全球储能系统的出货量前三。

然而，进入2025年上半年，这一格局就被打破了。

2025年上半年，阳光电源的储能系统出货量达到19.5GWh，同比猛增150%，以14%的全球份额从第四强势登上第一，将宁德时代、比亚迪都甩在了身后！

王座易主，阳光电源身上到底发生了什么？

反向定义电芯

我们知道，储能系统是整合了电芯、逆变器和电池管理系统等部件的解决方案，在成本构成中，电芯是价值量最高的环节，占比超过55%。

对于这一高价值环节，作为系统集成商的阳光电源一直没有亲自生产，而是对外采购。

说来也不难理解。

毕竟，电芯生产是资本密集型的产业，一条产线动辄投入数十亿元，再加上技术迭代的快速，选择外采则可以将这部分资本负担和技术押注的风险转移到电芯制造商身上。

只不过，近年来随着宁德时代下场争夺储能系统项目，阳光电源也一度面临着被上游扼住喉咙的挑战。

为破此局，阳光电源在电芯的采购上不得不更加开源，选择与中创新航等多家电池企业合作，来确保自身的议价能力和供应链稳定性。

更关键的在于，阳光电源并没有因为外采电芯而丧失主导权。

相反，其却以懂系统的集成商身份反向定义电芯规格，虽不自己生产电芯，但对电芯的设计方面是深度参与的，会根据自身系统平台的需求定制产品。

简单点说就好像告诉合作伙伴：我的下一代系统需要这种规格的电芯，请按我的要求生产。

据悉，如今阳光电源自研的684Ah储能专用叠片电芯，能量密度高达440Wh/L以上，比宁德时代已经量产的587Ah电芯容量还高些。

所以，或许深度参与+反向定义的能力，便是阳光电源为自己筑起的更高壁垒，进而在供应链合作中掌握主动。

技术破局、冲刺全球

不止于供应链的博弈，阳光电源闯出了一条自强之路。

首先是，三电融合。

这并非阳光电源简单地把电池、逆变器等硬件凑在一起堆功能，而是将电力电子、电化学和电网支撑技术深度融合，让设备的体积更小、安全性更高，更让系统具备主动稳定电网的能力。

其次是，构网型技术。

普通的储能系统如同备用电池，只能实现存电和放电，却不能解决电流稳不稳定的根本问题。

如今看天吃饭的风光发电占比越来越高，电网的稳定性也会比较脆弱。构网型储能就是能在这时站出来扛大旗的角色，支撑电网的电压和频率，在电流变弱时立刻补上。

两种技术支撑下，让阳光电源几乎拿到了欧美高端市场的通行证。2020-2024年，阳光电源的海外营收从66.02亿元一路增至362.9亿元，年复合增速高达53.12%。

2025年上半年，其出海的势头更加强劲，海外营收达到253.8亿元，同比增速超过88%，占总营收的近六成，超越了国内业务成为阳光电源的主要收入来源。

跟这同时发生的，是其随着储能系统在海外大杀四方，使得2025年上半年这块业务首次超越光伏逆变器业务，成为阳光电源的第一大收入来源。

这也支撑着2025年上半年，其营收和净利润达到435.3亿元、77.35亿元，同比增速分别达到40.34%、55.97%！

更关键的是，技术实力直接转化为了盈利能力的提升。

由于欧美等市场对技术、长期服务等有要求，更愿意为储能产品的技术溢价买单，2024年报显示，阳光电源海外业务的毛利率达到40.29%，比国内业务高了一倍！

为此随着阳光电源的储能系统在海外市场放量，2025年上半年，其储能业务的毛利率达到39.92%，比2024年同期增长了2.3个百分点。

甚至，储能业务毛利率的增长，还弥补了公司光伏逆变器业务毛利率下滑的缺口。

2025年半年报显示，尽管其光伏逆变器业务的毛利率比2024年同期下滑了1.88个百分点，但随着高毛利的储能业务收入比例提高，其整体毛利率增至34.36%，比2024年同期增长了1.94个百分点，超越了宁德时代（25.02%）。

与此同时，毛利率的增长也带动其净利率顺势增至17.99%，盈利能力显著增强。

布局未来，切入AI

从技术突破到盈利能力升级，阳关电源的每一步都扎实且坚定，如今更是又将目光投向了未来。

就在2025年8月，阳光电源表示正式进军了AI领域，瞄准海外数据中心市场。目前其已经成立了AIDC事业部，相关产品正在研发中。

这一布局直指AIDC数据中心的两大核心需求，一个是高效电源（HVDC），另一个是绿色电力。前者关心电力在系统内部高效消化，后者解决外部来源清洁的问题。

如今，数据中心对供电稳定性要求提高，合适的不间断电源（UPS）就很重要，其中HVDC因方案结构简单，转换环节减少，能将转换效率提升到95%以上，就正在成为替代方向。

这对阳光电源来说，其以往在风电、储能变流器的技术经验和HVDC领域有很高的协同性，所以切进AI领域不算另起炉灶。

预计2030年，全球数据中心市场规模有望达到6900亿美元，2024-2030年的年复合增速超过12%，这有望带动全球AIDC电源需求高速增长。

如今全球新能源转型大势所趋，等到阳光电源将技术和业务形成协同，其成长天花板就有望再次被打开。

总而言之，东方不亮西方亮。

阳光电源已经在储能领域破局，写好了一段后来者居上的故事！