最近市场在谈论什么？他们在谈论跌破60日线的技术破位，在谈论GLP-1赛道的内卷，在谈论肝素一哥卷入商业贿赂案，在谈论元素是不是黄了，在谈论主力出货资金大幅流出。我拉长7个月的周期，谈谈其他的吧。
自2025年6月18日到2026年1月19日，股价从60.5-38.19-54.27-43.01-71.71-50.8-70-53.94-55.83元，时间跨度7个月，振幅超80％，回撤超30%，跌幅7.72%。与此同时，融资余额从13.74亿飙升至27亿。你没看错，融资余额翻倍了。
融资盘7个月时间翻倍，这是横盘震荡的融资盘翻倍，这是在翻倍之后的再一次翻倍。
这不是什么复杂的数学题。当价格下跌时，正常的市场逻辑是杠杆资金会撤离。因为杠杆害怕波动，害怕强平。但在这里，规则被打破了。每次股价深跌，融资盘不仅不跑，反而加仓。
有人会说，也许是散户行为，游资行为？也许是有一批坚定的价值投资者呢？绝无可能。这种超27个亿的融资盘，呈30-40度缓直线稳步增长的融资盘，只能是长期看好的大资金主力长期布局的行为，即杠杆吸筹行为。
在常山越跌越买的价值投资者很多，但他们通常是自有资金，而且会有明显的成本线心理防线。像这样7个月跨度，振幅超80%，两次回撤超30%，还能保持融资余额近乎缓直线上升，散户是做不到的。
再看看市场整体环境。这7个月里，上证指数从3330点涨到4190点，近几个月商业航空板块成了市场的主线。如果你是散户，你会怎么做？你会割掉横盘整荡甚至不断下跌的常山，去追涨得正欢的主线。
再一个排除游资行为。超500亿的流通盘，游资拉不动，超7个月的时间跨度，游资耗不起。游资是草原上的鬣狗，追着热点跑，不会在一个地方守株待兔这么久。
如果是一批独立的投资者，他们的买入行为会是离散的不连续的。当股价从71.71元跌到50.80元（11月12日），回撤超过30%时，一定会有人扛不住。人性如此，杠杆放大这种恐惧。但数据显示，那段时间，融资余额从24.55亿降到23.29亿，只减少了1.26亿，相对于整体规模，这算不上大规模撤离。
但常山的融资盘选择了坚守，选择了持续7个月的稳步加仓，逆整个市场的赚钱效应。
市场上总喜欢把简单的事情复杂化。在我看来，常山的走势只说明了一件事，有人在用最经典的方式收集筹码。怎么收集？左手打压，右手接盘。用自有资金在关键位置卖出，击穿技术支撑位，制造恐慌。让那些看技术图形的人止损或止盈离场，让那些信心不坚定的人割肉或盈利出局。
同时，通过几十上百个融资账户，在下面稳稳地接住所有抛盘。这样，表面上看到的是主力资金净流出大幅流出，实际上筹码正在悄悄集中。这个策略不新鲜，且不光鲜，但有效。特别是在当前监管环境下，明目张胆地坐庄已经不可能，但这种分散账户利用融资工具的操作，既隐蔽又高效。
当融资余额突破27亿时，这个游戏的第一个阶段快要结束了。吸筹是个体力活，是个技术活，也是个耐心活。7个月的时间，翻倍的融资余额，说明该拿的筹码已经拿得差不多了。现在股价跌破60日线和所有短期均线甚至是元素的成本线，技术上破位，心理上破位，还夹杂着前两天被各类资讯和媒体过度解读的小作文，看起来弱不禁风，这其实是某些人想要的效果。
压制股价的目的无非两个，一是清洗最后一批浮筹，二是等待那个关键的引爆点。对于常山来说，这个引爆点就是阿贝那肽的审批进展。所有的布局，所有的等待，都是为了阿贝。在利好兑现前把股价压住，才能在利好公布后获得最大的向上空间。
我知道很多人还在犹豫，还在等。或是在等待更明确的信号。但真正的信号，往往出现在共识形成之前。
即持续观察融资余额能否在26亿以上稳住，这说明主力筹码锁定的程度；观察股价能否在54-55元附近形成真正的底部结构，跌破后的拒绝下跌更有意义；最重要的是任何关于阿贝那肽的实质性进展的消息。
我不相信技术图形的完美或破位，不相信市场情绪的乐观或悲观，只相信数据，相信逻辑。相信那些看似反常的现象背后，往往隐藏着最真实的意图。
常山药业的这场戏，已经演了足足七个月。主角已经就位，舞台已经搭好，现在只等那一声开场锣鼓。接下来的章节，只会更加精彩！
常山投资者，不多言了。阿贝上市前，最后一贴。
以上为个人认知分享，不作为投资建议。
